政策与信任风险：美国出口管制导致英伟达只能提供H20等“特供版”芯片，性能受限且附加25%的税收，政策反复无常加剧供应链风险。H20芯片还被指出存在安全漏洞风险，引发市场信任危机。 本土竞争崛起：华为昇腾等国产芯片性能已在部分领域超越英伟达特供芯片，国产替代进程加速。英伟达市场份额从高峰期的95%大幅下滑，本土芯片出货量显著增长。 生态依赖与迁移：尽管英伟达CUDA生态仍有黏性，但中国企业正积极构建自主软硬件生态。长期看，中国市场将形成“多元采购+自主为主”的双轨模式，英伟达的长期竞争力将取决于其应对本土化竞争和政策风险的能力。
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