大河报·豫视频记者霍坤峰

2026年1月13日，拥有四十余年历史的河南民营啤酒企业河南金星啤酒股份有限公司（下称“金星啤酒”）正式向香港联合交易所主板递交上市申请，中信证券与中银国际担任联席保荐人。

业界认为，这一举措不仅标志着这家老牌酒企正式冲刺资本市场，而且有望诞生“中式精酿第一股”，同时填补河南酒企长期以来在主板上市的空白，为河南酒业发展写下里程碑式的一笔。

战略破局：中式精酿开辟差异化赛道，市场成效显著

在传统啤酒市场格局固化、行业整体增长放缓的背景下，金星啤酒以“中式精酿”为核心战略实现了“换道超车”。这家创立于1982年、以“为国人酿造一杯好啤酒”为使命的企业，敏锐捕捉到消费升级趋势下，消费者对啤酒品质、风味多元化的需求提升，果断从2024年起全面向中式精酿转型。

第三方市场研究机构灼识咨询的数据印证了这一战略的前瞻性：中国精酿啤酒市场零售额从2019年的125亿元增长至2024年的632亿元，年复合增长率高达38.4%，预计2029年将进一步扩容至1821亿元。其中，中国风味精酿啤酒增长更为迅猛，同期复合增长率达49.3%，市场规模从15亿元增至111亿元，占整体精酿市场的比例从12%提升至17.6%，预计2029年将突破660亿元。

金星啤酒精准卡位这一高成长赛道，陆续推出毛尖、龙井绿茶等茶啤系列，以及冰糖葫芦、绿豆、水蜜桃等“国潮食啤”“果韵佳酿”系列，通过茶叶、传统食材与精酿工艺的创新融合，将啤酒从“西方符号”转变为承载东方风味的饮品载体，精准契合年轻消费群体“好喝、好看、好玩”的消费需求。市场反馈极为热烈，自2024年8月首款中式精酿产品上市以来，仅用约10个月时间，产销量便突破10万吨，产品覆盖全国31个省、自治区、直辖市，并成功进入英国、澳大利亚、新西兰、阿联酋及东南亚部分国家市场。

招股书显示，此次IPO募集资金将主要用于增强生产能力、拓展国内外销售渠道、推进营销与品牌建设，以及推动产品创新和产品组合拓展。从业绩表现来看，2023年至2025年前9个月，公司营收从3.56亿元跃升至11.09亿元，净利润从1219.6万元飙升至3.05亿元，中式精酿业务贡献了近八成收入，成为驱动增长的核心引擎。按2024年销量计，金星啤酒中式精酿啤酒销量位居全国首位，凭借先发优势确立了细分赛道的领先地位。

增长密码：产品、渠道与营销三重革新成就新金星啤酒

金星啤酒的爆发式增长，源于其在产品创新、渠道重构与营销模式上的系统性革新，构建起难以复制的竞争壁垒。在产品端，公司独创“1258核心工艺”，通过低温慢酿、多重无菌发酵等精细化流程，结合严格的原料溯源体系，确保产品风味与稳定性，所有中式精酿产品均明确标注茶叶等原料的供应商信息，以透明化赢得消费者信任。

这种品质坚守直接转化为盈利优势，随着中式精酿产品占比持续提升，公司盈利能力显著改善。招股书显示，2023年、2024年及2025年前9个月，金星啤酒毛利率分别为27.3%、37.8%和47%，净利率从3.4%攀升至27.5%，实现了规模与效益的同步增长。按2022年至2024年零售额复合增长率统计，金星啤酒在中国啤酒行业前十大企业中增速领先，展现出强劲的成长性。

渠道与营销的创新则进一步放大了产品优势。不同于传统啤酒聚焦餐饮渠道和男性消费群体的模式，金星啤酒通过口味创新拓展了“朋友小聚、居家休闲、佐餐搭配”等多元消费场景，成功吸引年轻消费者与女性群体，实现了消费人群与使用场景的双重扩容。在渠道选择上，公司坚持中高端定位，主动筛选契合品牌调性的优质渠道，形成精准覆盖。

营销层面，金星啤酒深耕抖音、小红书等年轻群体聚集的社交平台，以“中式风味”“微醺体验”为核心主题，借助达人效应与内容共创打造爆款。其中，冰糖葫芦风味精酿上线后多次登顶抖音酒类榜单，一个月内相关话题播放量突破1亿，直播间销量达26吨，截至2026年1月13日，抖音话题#金星冰糖葫芦#播放量已超8.6亿次。线上口碑持续发酵，有效带动线下渠道引入与复购，形成“内容驱动需求、需求反向推动渠道”的良性循环，为产品快速迭代提供了精准的市场反馈。

资本赋能：可望填补河南酒企上市空白，未来市场更广阔

此次金星啤酒递表港交所，不仅是企业自身发展的重要跨越，更对河南酒业乃至区域经济具有深远意义。长期以来，河南作为酒类消费大省，培育了众多知名酒企，但始终没有一家主板上市企业，金星啤酒的上市冲刺有望终结这一局面，为河南酒企资本化提供宝贵经验。

行业分析人士指出，作为中式精酿啤酒的开创者，金星啤酒成功登陆资本市场后，将进一步巩固先发优势，在产品研发、产能扩张与品牌建设上获得更充足的资金支持。招股书披露的募资用途显示，公司将持续加码生产能力建设与产品创新，丰富中式精酿产品矩阵，同时强化全球销售网络，推动“中国酿、中国味”走向世界。

目前，金星啤酒的海外布局已初见成效，产品已进入多个国家和地区市场。随着资本化进程推进，公司有望借助资本力量加速海外市场拓展，从区域品牌成长为具有全球影响力的民族啤酒品牌。在中式精酿赛道持续扩容的背景下，具备产品创新能力与先发优势的金星啤酒，有望在行业分化中进一步提升市场份额，引领中式精酿行业规范化、规模化发展。

从行业发展来看，金星啤酒的上市冲刺标志着中国精酿啤酒行业迈入资本化新阶段。随着消费观念变革与本土文化认同感增强，中式精酿作为兼具品质与文化属性的细分领域，正迎来黄金发展期。业内人士预测，若金星啤酒成功上市，将形成良好的示范效应，吸引更多资本关注中式精酿赛道，推动行业整体创新升级。

对于河南酒业而言，金星啤酒的资本化探索更具标杆意义。作为孕育了蜜雪冰城、胖东来等知名品牌的商业沃土，河南在消费领域拥有深厚底蕴，金星啤酒的上市有望打破区域酒企资本化的瓶颈，为河南酒类产业集群发展注入新动能。市场正密切关注这家老牌酒企的上市进程，期待“中式精酿第一股”的诞生，见证河南酒企在资本市场的全新突破。