1. 2010.03-2015.11.22：最低比例50%，最大杠杆2倍（100万保证金可融200万），两融规模快速扩张，2015年中达峰值。 2. 2015.11.23起：上调至100%，杠杆降至1倍，抑制高杠杆过热，平抑市场波动，存量合约不受影响。 3. 2023.09.08收市起：下调至80%，杠杆升至1.25倍（100万可融125万），释放融资空间，活跃市场，9月中旬券商落地执行。 4. 2026.01.19起：上调回100%，仅针对新开合约，存量不变，降低杠杆、稳市场，防范过热风险。 调整逻辑与关键差异 • 逻辑：高杠杆→降温（提比例），弱市/稳信心→松杠杆（降比例），服务市场稳健发展。 • 差异：2015/2023调整覆盖存量，2026仅影响新开仓，更温和精准。
