价值投资视角下的板块轮动：商业航天退潮与低估值蓝筹崛起 A股市场的板块轮动永远藏着资金的逻辑，2026年1月，商业航天板块上演了十四个交易日的连续拉升后，迎来了剧烈退潮；而另一边，银行、保险等低估值蓝筹却悄然崛起。从题材炒作到价值回归，市场风格的切换背后，是资金对“安全”与“业绩”的重新考量。 一、商业航天退潮：泡沫褪去，题材回归理性 晚风卷着屏幕上的K线图晃了晃，老李坐在轮椅上，指尖划过商业航天板块的指数曲线——那根曾一路陡峭向上的红线，如今正像被扎破的气球，在连续十四个交易日攀升后，收出一根带着长上影的大阴线。 “退潮了。”老李低声念叨，航天XX、卫星XX等龙头股的换手率飙到15%以上，筹码在高位哗哗散落，追高散户的“站岗”哀嚎刷满评论区。板块资金流向数据显示，主力净流出超30亿，这是近半个月来的首次大额出逃。那些被炒到天上去的“星辰大海”概念，终究抵不过业绩的检验——七成板块内公司净利润同比下滑，部分企业甚至处于亏损状态，百倍市盈率的泡沫，在资金撤离的瞬间被戳破。 十四个交易日的连续拉升早已透支行业短期预期，当故事讲完，资金便头也不回地奔向了更具安全边际的领域。 二、低估值蓝筹崛起：银行保险的修复逻辑与标的筛选 与商业航天的惨淡形成鲜明对比的，是银行、保险板块的逆势上扬。工行、建行稳稳收涨1.2%，青岛银行冲高3个点；中国平安、中国人寿的K线也踩着5日均线，站稳半年线之上。这些被遗忘在角落的“金子”，终于被资金扒拉出来。 1. 银行板块：基本面修复+避险需求双驱动 银行股的崛起，核心靠两条逻辑支撑。 一是基本面修复：四季度社融规模增量超预期，企业贷款需求回暖，部分城商行净息差出现企稳迹象。工行三季报显示，净利润同比增长2.3%，不良贷款率稳定在1.38%，拨备覆盖率超200%；青岛银行则依托区域经济复苏，零售业务规模大幅增长，业绩弹性远超国有大行。 二是资金避险需求：题材股退潮后，市场风险偏好下降，银行股4%以上的股息率，成了机构和长线资金的“安全垫”，近三个交易日北向资金净买入银行股超20亿，便是最直接的印证。 2. 保险板块：负债端改善打开估值空间 保险股的补涨，关键在于负债端的边际改善。去年年底以来，寿险新单保费环比回升15%以上，重疾险、年金险销售数据亮眼，扭转了此前新单下滑的颓势。 以中国平安为例，其市净率从去年底的0.7倍回升至1.25倍，看似涨幅不小，但对比行业1.5-2倍的历史市净率均值，仍有不小修复空间；而3.78%的股息率、13.70%的净资产收益率，也为估值向上提供了基本面支撑。 3. 标的筛选思路 银行股：低估值国有大行（工行、建行）做底仓求稳，区域城商行（青岛银行、苏州银行）博弹性，重点关注区域经济活跃度与零售业务占比。 保险股：聚焦寿险转型成功的龙头（中国平安、中国人寿），跟踪新单保费与代理人数量变化，避开转型阵痛期的中小险企。 三、板块轮动下的机会与仓位管理法则 市场的涨跌相生，从来不是非黑即白。商业航天的退潮并非全无机会，低估值蓝筹的崛起也不代表可以盲目追高，掌握轮动中的节奏与仓位，才是价值投资的关键。 1. 商业航天：错杀标的需等“跌透” 老李并未把商业航天一棍子打死，而是圈出了两家做卫星导航芯片的公司：“题材退潮里也有错杀的，这类有核心技术、业绩能落地的公司，跌透了就是机会。”他给粉丝划下红线——商业航天板块整体市盈率跌到50倍以下，再考虑分批布局，在此之前，只看不动。 2. 仓位管理：底仓+机动仓+现金仓的黄金配比 针对“题材退潮+蓝筹崛起”的行情，老李整理了一套轮动仓位法则： 底仓（50%）：持有工行、中国平安等低估值蓝筹，吃分红与估值修复红利，不轻易调仓； 机动仓（30%）：盯紧商业航天错杀标的，回调到位后分批低吸，快进快出； 现金仓（20%）：应对市场突发波动，预留资金把握蓝筹补跌或题材反弹的机会。 A股的板块轮动像潮水，涨的时候别追，跌的时候别慌。守着能赚钱的优质公司，等风来，便是价值投资最朴素的道理。