1. 机构共识：牛市趋势未改 十大券商、高盛等机构普遍认为，中国“转型牛”远未结束；招商证券指出A股将从“牛市II阶段”过渡到盈利驱动的“牛市III阶段”，2026年非金融全A盈利增速或达5%-10%。 2. 资金与政策支撑 • 资金面：居民储蓄加速向资本市场转移（居民存款超165万亿，存款利率低位推动“存款搬家”）；年初信贷投放高峰（3-5万亿）或带动资金入场。 • 政策面：“十五五”规划开局+美国中期选举形成政策共振，科技、制造等新产业持续催化。 3. 市场表现验证 2026年初A股放量上攻，沪指实现17连阳，连续两日成交额破3万亿，量价齐升巩固牛市格局；科技、资源品、中游制造等板块盈利增速领先。 整体看，2026年A股将延续慢牛、长牛行情，赚钱效应有望进一步扩散。