万科还有硬仗要打 郁亮辞职，对万科短期影响而言并不大，但主要是中长期而言，影响是非常明显的，一方面，可能公司治理结构导致人员流动或者流失，而最主要的方面是债务规模以及债务风险的演变。债务硬仗是最主要的！ 万科目前的债务压力确实不小，咱们直接看关键数据： 一、债务规模与结构 ‌总债务‌：截至2025年三季度末，有息负债总额达‌3629.3亿元‌，其中一年内到期的有‌1513.9亿元‌，占总负债的42%。 ‌短期偿债压力‌：2025年12月面临‌57亿元‌的偿债高峰（20亿元中期票据+37亿元票据），2026年境内债到期规模将超‌120亿元‌。 二、偿债能力与现金流 ‌货币资金‌：账面仅‌656.8亿元‌，但母公司层面仅‌8.58亿元‌，受限资金占比高。 ‌现金流缺口‌：前三季度经营性净现金流为‌-58亿元‌，销售回款同比暴跌40%。 三、债务展期进展 ‌展期失败‌：2025年11月启动的债务展期方案（20亿元+37亿元）均未获通过，仅争取到30天宽限期。 ‌投资者信心‌：展期方案反对比例高达78.3%，反映市场对万科偿债能力的担忧。 四、行业背景与影响 ‌行业寒冬‌：房地产开发业务税后毛利率降至‌2.0%‌，销售回款压力大。 ‌股东支持‌：深铁集团累计提供借款‌307.96亿元‌，但债务压力仍严峻。