调研基本信息

2026年1月7日，江苏东方盛虹股份有限公司（以下简称“东方盛虹”）以特定对象调研形式接待机构投资者，投资者关系总监沈杰先生就公司产业链布局、产能规模、盈利韧性及战略规划等核心问题与机构进行深入交流。

参与单位名称

天风证券

易方达基金

中欧基金

睿远基金

招商基金

融通基金

前海开源基金

华宝基金

新华基金

中庚基金

华商基金

兴银基金

诚旸投资

永赢基金

保银投资

摩根士丹利基金

长盛基金

中汇人寿

承珞资本

（注：以上机构排名不分先后，共19家）

本次调研时间为2026年1月7日14:00-16:00，地点位于公司会议室。

公司核心布局与战略规划

东方盛虹在新能源、新材料、石油炼化与聚酯化纤领域深耕多年，已形成全产业链垂直整合优势。公司拥有1600万吨/年盛虹炼化一体化项目、240万吨/年甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置，构建起烯烃、芳烃“双链”协同的产业格局，具备“油头”“煤头”“气头”多头并举的烯烃制取能力。

基于“大化工”基础原料平台，公司确立“1+N”产业格局，以核心原料为基础，延伸新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链。未来，公司将深化“1+N”战略，同时推进人工智能战略，聚焦石化炼化、新能源新材料等场景，发展“新质生产力”。

投资者关注焦点回应

PX/PTA产能规模与行业展望

针对近期PX、PTA价格上涨，公司表示当前拥有PX产能280万吨/年、PTA产能630万吨/年，下游主要用于聚酯化纤原材料。凭借“原油—PX—PTA—聚酯化纤”全产业链布局，公司可灵活调整经营策略，发挥一体化及规模优势。对于行业反内卷，公司认为相关政策将减少低价无序竞争，推动行业高质量发展。

2025年PTA新产能投放情况

公司于2025年三季度投产PTA三期项目，新增产能240万吨/年。该项目采用行业先进的P8++技术，具有能耗低、排污量少的优势，将提升公司在行业集中度提升背景下的产品竞争力。

盈利韧性与周期对冲措施

2025年前三季度公司盈利水平同比改善明显，未来将通过“油、煤、气”差异化原料布局，优化原油采购及库存管理，调节生产节奏，提升运营效率，以应对油价波动和化工品周期，实现抗周期稳健发展。

油价走势判断

公司认为，2025年以来原油中枢价格缓慢下行，预计2026年将保持窄幅波动的偏弱运行趋势，有利于降低原油采购成本。公司将持续优化采购策略，强化全产业链优势，改善盈利能力。

新材料产品布局与规划

公司新材料产品矩阵丰富，包括90万吨/年EVA、10万吨/年POE、104万吨/年丙烯腈、34万吨/年MMA等，其中EVA、POE、丙烯腈均处于国内龙头地位。未来将围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业，深化“1+N”产业链布局。

POE装置投产与销售进展

2025年三季度，公司10万吨/年POE装置建成投产，目前处于市场开拓阶段，部分牌号产品已供下游光伏及改性塑料行业客户小批量试用。

2026年核心资本开支计划

公司大部分装置已按规划投产，仅剩EVA、涤纶长丝等少量项目处于建设期，暂无其他大型项目规划。预计未来资本开支将逐步下降，公司将根据市场及行业趋势合理控制开支规模。

东方盛虹表示，将依托全产业链优势及“1+N”战略，持续提升核心竞争力，在新能源、新材料领域深化布局，应对行业周期波动，实现长期稳健发展。

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