中金发布最新研报，对京东健康(06618)给出积极评价，维持其“跑赢行业”评级，目标价设定为71.4港元，这意味着相较于当前股价，存在约23%的上行空间。

中金上调了京东健康2025年及2026年的收入预测，分别上调2%至725亿元及817亿元。同时，考虑到毛利率改善趋势及潜在利息收入波动的综合影响，将2025年及2026年non-IFRS净利润分别上调4%及1%至65亿元及64亿元，还首次引入2027年收入预测912亿元及non-IFRS净利润预测68亿元。

从收入端看，2025年逐季表现强劲，1-3Q25单季度同比增速均达25%左右。3Q25期间与多家药企签署战略合作协议，强化新药全网首发特色。原研药品类持续放量，4Q25冬季流感防控需求渐起，预计全年收入同比增速有望接近25%，有力支撑股价。

利润端整体稳健，1-3Q25non-IFRS净利率同比提升，主要因药企及保健品企业广告投入加大带动毛利率改善，且费用端投入可控。不过，因公司现金较多且部分用于购买理财产品，需关注降息对利息收入及后续季度non-IFRS净利润的潜在波动影响，这也会在一定程度上影响股价走势。