美股开年第一天：资金撤离科技，防御板块接棒，AI狂欢迎来拐点考验2026年美股新年首个交易日，市场没有延续科技股一骑绝尘的惯性，反倒把“轮动”二字写在盘面上：资金从去年最拥挤的科技赛道抽身，转向能源、公用事业等更偏防御的板块。指数表现也体现了这种切换，道指相对强势，标普小幅走高，纳指则继续承压，录得连续第五个交易日下跌，显示市场情绪正在从“追增长”转向“要确定性”。拖累大盘的主要来自科技股内部的分化与高估值焦虑。Palantir、AppLovin、微软等个股对指数形成拖拽，亚马逊与Meta也出现回落。特斯拉则更显刺眼：在交付数据再度下滑的背景下，当日再跌2.6%，把“连续七日下跌”的纪录刷了出来，成为一年多来最长的一段连跌。与此同时，科技板块也并非全线溃败，英伟达与美光逆势上涨，数据存储相关的西部数据与SanDisk同样走强，成为少数亮点——这恰恰说明资金不是“离开科技”，而是在“重新定价科技”。轮动背后的核心矛盾，集中指向AI：估值已经很高，但盈利路径仍不够清晰。交易员担心AI板块的“故事溢价”消化到极致后，需要更硬的现金流与商业化证据来接棒，否则行情可能进入横盘僵局。机构观点也把这种不确定性说得很直白：AI到底怎么赚大钱、赚得是否可持续，仍是压在市场心口的一块石头。与此同时，也有人提醒市场不要被情绪带走——去年年初曾因中国公司DeepSeek推出低成本AI模型引发过一轮恐慌，但随后市场快速反弹并一路走高，回头看更像是“恐惧大于事实”。因此，当前更像是一场对“AI叙事强度”的压力测试，而不是简单的行情终结。大类资产层面同样能看到风险偏好的摇摆。贵金属本周波动剧烈：白银在周五小涨，但黄金全周累计下跌4.9%，创下2021年以来最大单周跌幅，反映出资金在不同避险载体之间的再平衡。整体来看，新年假期导致交易相对清淡，但“从科技到防御”的动作却十分清晰：道指在11月、12月已连续跑赢纳指与标普，这种扩散在开年继续延续。展望后市，市场情绪属于谨慎乐观的混合体。一方面，不少投资者仍相信2026年大盘有机会继续上涨；历史上的“一月晴雨表”被再次提起——当标普在1月上涨时，全年收高的概率较高。另一方面，现实的交易状态更像“谁都不敢太激进”：既不敢过度看多，也不敢过度看空，最常见的结果就是指数在缺乏新共识时进入震荡整理。对接下来几周的关键变量也很明确：AI盈利模式是否更明朗、经济方向是否给出更确定的信号——这两点若迟迟不能兑现，轮动与横盘可能会成为2026年开局的主旋律。