观点网讯：12月29日，东北证券首次覆盖周大福，给予“买入”评级。该行研报显示，周大福2026年上半年业绩稳健复苏，营业额达389.86亿港元，与2024年同期基本持平。得益于费用率改善，经营溢利同比增长0.7%至68.23亿港元，经营溢利率达17.5%，创近五年新高。计提黄金借贷合约亏损31.43亿港元后，归母净利润25.34亿港元，同比基本持平。

东北证券认为，短期来看，周大福作为行业龙头，凭借规范的采购渠道和强大的品牌议价能力传导成本压力，降低黄金增值税扰动。中长期看，公司国际化进程加速，计划继续拓展大洋洲、加拿大及中东等新市场，为品牌转型打造第二增长曲线。