泡泡玛特这个曾经火到爆的潮玩品牌，现在日子可不好过了！2025年下半年，旗下最红的Labubu系列二手价直线往下掉，原价99元的盲盒挂件，很多款式直接跌破原价，有的只卖80多块。热门的隐藏款，从几个月前炒到五六千块，现在闲鱼、得物上成交价也就五百来块，溢价几乎没了。黄牛们以前一转手赚翻，现在只能低价出货，利润薄得像纸一样。 公司自己也主动加码生产，毛绒玩具月产能冲到几千万只，补货一波接一波，抢购热潮瞬间凉了。门店里老款开始打五折甩卖，消费者心态变了：东西随时能买到，谁还急着加价呢？结果股价从8月高点300多港元，跌到12月下旬190多港元，市值蒸发近2000亿港元。 业绩其实还亮眼，三季度营收增长超两倍，海外市场猛增，但市场不买账了。大家担心太靠Labubu一个IP，品控问题又老被吐槽，掉漆歪头啥的，消费者信心晃了。潮玩这玩意儿靠稀缺和情绪吃饭，一旦供给跟上，炒作空间没了，热度自然退潮。 在我泡泡玛特这步主动挤泡沫挺聪明，长远看能稳住真粉丝，避免变成纯投机品。但短期疼是肯定的，得赶紧丰富IP故事、提升做工，才不会让消费者跑掉。潮玩市场就是这样，火得快凉得也快，得靠真功夫留住人啊！