又配股了。 折价8.6%，股价应声而跌。很多人看不懂，说这公司怎么一边讲着星辰大海的故事，一边又像个无底洞一样伸手要钱。 这不就是最真实的商业世界么？真实得有点残酷。 我给你翻译翻译。 商汤这家公司，就像个偏科的天才。在AI这个科目上，它恨不得能考150分，技术、人才、算力，样样顶配。尤其这两年，掉头扎进生成式AI，什么“日日新”大模型，“小浣熊”办公神器，搞得风生水起，收入蹭蹭涨。 但另一面，它也是个巨大的“烧钱机器”。 搞研发要钱，买算力要钱，市场推广要钱。钱从哪来？在自己还不能哗哗造血的时候，就只能靠市场输血。 所以你看到了这一幕：股价刚有点起色，一笔配售就砸下来，老股东的权益被稀释，股价应声回调。就像你养了个潜力无限但饭量惊人的孩子，你一边为他的成长骄傲，一边又得勒紧裤腰带给他凑饭钱。 更别提，中间还经历了创始人离世、股权变更的动荡。 你看懂这背后的逻辑了吗？ 这是一场豪赌。赌的是技术能多快变成利润，赌的是烧钱的速度赶得上赚钱的速度。 好消息是，国家在大力推“人工智能+”，在搞“国产替代”，这等于给了它一个巨大的安全垫和想象空间。这已经不只是一家公司的事了，这是咱们在牌桌上的一张牌。 所以，别光盯着那几毛钱的波动。 你要看的是，那个叫“小浣熊”的工具，用户数从300万变成3000万的时候，它的烧钱故事，是不是就该结束了？ 那时候，才是真正的好戏开场。