越南这场闹剧，终于还是没演下去。 Vingroup宣布退出，670亿美金的高铁梦，碎了一地。 2025年12月25日，越南最大财团Vingroup正式递交信函，退出总投资673亿美元的南北高铁项目，这个牵动越南全国的超级工程，终究没能逃过“开局即停摆”的命运。表面上Vingroup宣称要集中资源投向体育新城、风电电站等其他战略项目，实则是这场耗资相当于越南2024年15%GDP的基建梦，早已被财务死循环、技术硬门槛和政企博弈缠得透不过气，退出不过是迟早的体面收场。 这场闹剧的核心，是一个根本无解的财务陷阱。按照初步测算，这条连接河内与胡志明市的高铁，30年运营期年均收入仅56亿美元，可每年的运营成本就高达42亿美元，几乎把利润啃得一干二净。 更要命的是，后期还得追加180亿美元的扩能投资，妥妥的“越运营越亏损”。Vingroup当初打的算盘是自己只出20%资金，剩下80%靠越南央行35年零息贷款兜底，可这种隐性的国家补贴方案，被越南财政部直接否决——既怕拖垮银行业稳定，又担心损害国家信用评级，融资路径一断，项目就成了无源之水。 技术上的硬骨头，越南根本啃不动。作为没有高铁自主技术的国家，越南放着中日成熟、成本更低的方案不用，非要为了平衡大国影响力，选择德国西门子与韩国现代的技术。这不仅导致设备采购和后期维护成本飙升，核心技术还被牢牢攥在别人手里。 更别提线路要穿越安南山脉、湄公河三角洲，软土地基沉降、地质灾害等施工风险重重，而Vingroup旗下的VinSpeed此前毫无高铁建设运营经验，连基本的风险管控都无从谈起，这样的跨界硬闯，注定只能是徒劳。 政企之间的拉扯，更是让项目陷入决策僵局。越南政府把高铁当成战略工程喊得响亮，可在投资模式、风险分担上始终达不成共识，决策效率低得惊人。 企业想让政府承担80%以上的融资和担保责任，政府却怕背上巨额财政包袱，双方互相试探、互不妥协，合作的基础早就荡然无存。更讽刺的是，这已经不是第一次有人“跑路”，之前美国M&G投资联盟宣称要注资1000亿美元，最后直接失联、注销地址，如今本土首富也撤了资，这场闹剧的荒诞程度可见一斑。 Vingroup的退出，给越南留下的是一地鸡毛。短期来看，或许规避了540亿美元的隐性政府担保，暂时守住了公共债务红线，但长期的损失难以估量。 2035年建成南北经济走廊的规划彻底搁浅，沿线23个车站、5个货运站以及高铁新城的发展蓝图成了泡影，物流效率提升、区域产业协同的目标更是遥遥无期。普通民众期盼的低成本、高效率出行落了空，区域间的人员流动和经济交流仍要受限于现有交通条件。 更深远的影响，藏在国际投资者的观望态度里。这次事件让外界看清了越南政策的不确定性和风险分担机制的不成熟，未来再想吸引外资参与长期基建项目，难度只会更大。没有资金、没有技术、没有清晰的规划，只靠空想和政治算计，怎么可能建成关乎国计民生的超级工程？ 越南的高铁梦碎，不是运气不好，而是违背客观规律的必然结果。基建项目从来不是政治表演的道具，而是需要脚踏实地的规划、实打实的技术和可持续的资金支持。脱离自身实力的好高骛远，终究只会沦为一场贻笑大方的闹剧。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。