A股特别提示（12-25）：白银黄金LOF集体涨停，国投白银溢价近七成紧急停牌

星期四

2025年12月

上市：N江天920121.BJ*

申购：金05转债118063.SH

1、北京市进一步优化调整住房限购政策。一是放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”。二是多子女家庭五环内可多购买1套房。另外，商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。

2、人民币汇率破“7”在望。本周以来，在岸、离岸人民币对美元汇率稳步走高，周三离岸人民币对美元升穿7.01，一度触及7.0013，距离破“7”关口只步之遥；在岸人民币对美元升破7.02关口，再度刷新14个月新高。德意志银行中国区首席经济学家熊奕预计，到2026年底人民币对美元汇率将升值至6.7。

3、贵金属期货近日连续大涨，资金涌入场内相关基金，引发LOF集体狂欢。周三国投白银LOF、嘉实黄金LOF、汇添富黄金LOF等20余只LOF集体涨停。其中，作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品，国投白银LOF连续三日涨停，溢价率高达68.19%。国投白银LOF宣布，周四开市起停牌1个小时，C类份额申购限额由500元降至100元。

1、央行货币政策委员会召开第四季度例会，研究下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。促进社会综合融资成本低位运行。会议再次强调维护资本市场稳定，但未提及房地产市场。

2、央行持续加码中长期资金投放，将于12月25日开展4000亿元MLF操作，鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行12月将通过MLF净投放1000亿元，为连续第10个月加量续做。

3、两部门发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行。与2022年版相比，新版鼓励目录净增加205条、修改303条，引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中西部和东北地区。

4、美方拟自2027年起对中国半导体产品征收关税。外交部发言人林剑回应表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

5、西部陆海新通道建设迎来金融支持重点举措。央行等八部门联合发布意见，提出21条金融支持重点举措，推动发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。

6、中央企业负责人会议明确2026年中央企业五方面重点任务，其中包括加强上市公司质量和市值管理，大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平等。数据显示，1-11月，中央企业实现增加值9.5万亿元，同比增长1.4%。

7、反洗钱工作部际联席会议第十二次全体会议召开。会议强调，要持续健全基于风险的反洗钱监管体系，提升义务机构反洗钱履职有效性。要继续保持对洗钱活动及其上游犯罪的高压态势。

8、修订后的治安管理处罚法将于2026年1月1日起施行，其中有关“吸毒记录封存”的第136条规定引发关注。全国人大常委会法制工作委员会有关负责人回应表示，国家对戒毒吸毒人员信息一直实行管控，治安管理处罚法第136条规定实际上并未改变我国多年来在此方面的实践和做法。

1、A股震荡攀升，上证指数录得6连阳，盘面热点轮动加快，市场逾4100股上涨。截至收盘，上证指数涨0.53%报3940.95点，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，市场成交额1.9万亿元。商业航天概念股再度爆发，储能产业链、半导体设备、液冷服务器概念涨幅居前。

2、圣诞节前夕，港股交易半日提前收市，本周交易收官。截至收盘，恒生指数涨0.17%报25818.93点，恒生科技指数涨0.19%，恒生中国企业指数涨0.01%。核电、半导体、有色板块涨幅居前，航空股则持续承压。南向资金净卖出11.75亿港元。

3、2025年，是港股市场全面回暖的一年。这一轮反攻不仅推动港股市场估值重构，更在IPO、再融资、二级市场、互联互通等多个维度创下历史纪录。2025年港股全年IPO规模将达到2863亿港元，重返全球第一。Wind数据显示，2025年港股再融资规模达到3166亿港元，远超2022年至2024年的规模，甚至接近过去三年的总和——3181亿港元。

4、临近年末，A股市场“个股分化、主题高潮”的分化格局正成为年末市场最显著的特征。多家受访的私募机构表示，这一现象是年末资金调仓与产业事件催化共振的结果。面对分化加剧的市场，有的私募机构“拥抱趋势”，有的“坚守价值”。机构的共识是，要对以AI为核心的产业机遇提前展开多层次布局。

5、中国证券业协会近日向各券商下发通知，就持续做好压力测试工作提出进一步指引。通知尖锐指出当前行业压力测试仍存在“重形式、轻应用”、对复杂业务与新型风险覆盖不足等深层次问题，并对券商提出五项深化工作要求。

6、近期中国裁判文书网公布的一份刑事判决书引发行业关注。判决书显示，东方某有限公司研究所电子行业首席分析师邹某、电新行业高级分析师程某分别收受18万元、5万元“好处费”，为上市公司利通电子写研报增加关注度，最终双双被判刑。

1、市场监管总局等十四部门印发行动方案，部署开展网售工业产品质量安全专项治理行动。行动方案聚焦消费者投诉较多、社会关注度较高的重点产品，直播电商等重点网络交易经营者，全面排查整治以假充真、以次充好等突出问题。

2、半导体领域新一轮涨价潮开启。中芯国际、世界先进（VIS）等已向下游客户发布涨价通知，涨幅均在10%左右，且主要是BCD工艺平台。另外，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%。

3、国家能源局公布数据显示，11月份全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%。其中，充换电服务业用电量同比增长60.2%。

4、最新数据显示，今年国家电网完成固定资产投资将超过6500亿元，创历史新高。“十四五”期间，国家电网固定资产投资预计完成2.85万亿元以上。

5、2025年算力互联网大会于12月24—25日在四川成都召开。会议期间，国家算力互联网服务平台跨域体系正式发布，标志着国家算力互联网“1+M+N”架构体系已初步完成验证。

6、Omdia最新报告显示，第三季度全球LED视频显示产品出货量同比增长8.3%，营收同比增长6.9%。中国市场出货量份额降至2021年以来最低水平，出货量同比增长2.3%，但收入同比下降7.1%。

7、中央广播电视总台发布2025年度国内、国际十大科技新闻。其中，国内十大科技新闻包括天问二号成功发射、DeepSeek发布、我国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰入列等，国际十大科技新闻包括反物质量子比特首次演示、科学家观测到大质量黑洞合并事件等。

1、消息称英伟达将以约200亿美元收购人工智能芯片初创公司Groq，成为其有史以来最大的一笔收购交易。英伟达对此回应称，并未收购Groq，仅为技术许可安排。

2、有消息称宁德时代枧下窝锂矿预计将于春节前后复产。宁德时代相关负责人对此回应称，“我也是刚刚从网上看到报道才获悉，目前正在核实此事”。

3、对于“俞敏洪已确定东方甄选接班人”的消息，东方甄选方面表示，目前公司确定，新东方教育科技集团副总裁孙进将担任东方甄选执行总裁。

4、长安汽车发布声明称，关注到网络上有“重庆长安汽车废轻铁拍卖，疑致数千万国有资产流失”等信息，经调查核实，该内容为不实信息。

5、知情人士透露，英伟达最近测试了是否使用英特尔的18A制程工艺制造其芯片，但目前已停止推进。英特尔发言人表示，18A制造技术“进展顺利”，且下一代14A生产工艺也“持续获得高度关注”。

6、OpenAI考虑在ChatGPT内植入广告。知情人士透露，OpenAI员工已探讨调整人工智能模型的方案，旨在当用户提出相关查询时，让ChatGPT的回复优先展示推广内容。

7、美国国家公路交通安全管理局表示，已针对特斯拉Model3展开缺陷调查，因担忧车辆的应急车门开启装置在紧急情况下不易触碰，且标识不清晰。本次调查涉及约17.9万辆2022款Model3。

8、苹果公司已同意在巴西的iOS系统中允许第三方应用商店、第三方支付系统进行应用内购买，以及提供指向外部优惠的应用内链接，从而结束与巴西反垄断监管机构之间长达三年的反垄断诉讼。

9、意大利竞争管理局责令Meta开放WhatsApp，允许接入竞争对手AI聊天机器人。Meta表示，将对这一决定提起上诉，并称该裁定在根本上存在缺陷。

10、任天堂旗下游戏《超级马里奥》迎来诞生40周年，全球累计销量已达到约4.52亿份，已成为任天堂最具代表性的作品。游戏主人公“马里奥”的世界观已拓展至主题乐园和电影等领域，新作《超级马里奥银河大电影》将于2026年4月上映。

11、英国石油公司已同意以60亿美元出售润滑油业务嘉实多65%的股权，该交易对嘉实多的估值为101亿美元。

1、乌克兰总统泽连斯基公布俄乌“和平计划”草案20点细节，包括乌克兰加入欧盟、向乌克兰提供类似北约第五条集体防御条款的保障、乌克兰将尽快举行选举等。但关键的领土问题仍未解决，目前的方案包括“维持现状”、在顿巴斯地区建立潜在的“自由经济区”等。泽连斯基表示，不同意草案中提出的要求乌克兰放弃加入北约的要求，乌方不会放弃加入北约。

2、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，未来12到18个月内美国将实现两位数（百分比）的GDP增长；若将人工智能的落地应用视为经济增长的替代指标，那么约五年内实现三位数增长是可能实现的。

3、日本最大核电站将于明年1月20日重启。东京电力公司社长小早川智明称，将于明年1月20日重启柏崎刈羽核电站6号机组。这将是2011年“3·11”东日本大地震引发福岛第一核电站事故后，东京电力公司旗下首个重启的核电机组。

4、俄罗斯计划最晚于2036年前在月球上建设一座电站，为其月球探测计划以及中俄联合月球科研站提供能源支持。俄罗斯国家航天集团表示，已就此与拉沃奇金科学生产联合体签署合同。

1、周三美股五连涨，平安夜提前收盘。道指涨0.6%报48731.16点，标普500指数涨0.32%报6932.05点，纳指涨0.22%报23613.31点。道指、标普500指数均创收盘新高。耐克涨超4%，默克、迪士尼涨超1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.11%，苹果涨0.53%，脸书涨0.39%。纳斯达克中国金龙指数收盘微跌0.07%。周四美股因圣诞节假期休市。周五正常交易。因交易量减少，美股年底前或将进入一段“平静期”。

2、圣诞节假期将至，周三欧洲股市多数休市，英国、法国股市为半日市，市场整体成交清淡。截至收盘，英国富时100指数跌0.19%，报9870.68点；法国CAC40指数微跌不足1点，报8103.58点。

3、纽约证券交易所表示，12月中旬空头头寸增加1.9%，至194.7亿股。

4、韩国财政部公布一揽子税收优惠措施，旨在振兴国内资本市场，缓解外汇市场的结构性供需失衡。个人投资者在出售海外股票后，将收益兑换成韩元并长期投资于国内股票时，1年内暂时减免所得税。股息收入排除率将从目前的95%提高到100%，以减少双重征税。

5、美国证券交易委员会（SEC）文件显示，苹果公司CEO蒂姆·库克斥资约295万美元买入5万股耐克公司股票，持股数量达到10.548万股。库克自2005年起便一直担任耐克董事会成员，但这是他首次在公开市场上动用私人资金买入耐克股票。