人民币升值+密集提价！造纸行业迎双重利好，细分龙头蓄势待发岁末之际，造纸行业迎来多重积极信号。白卡纸、文化纸、包装纸等多品类密集提价，涨幅达50-200元/吨，而人民币持续升值更给行业注入强心剂，成本端与价格端形成双重共振，行业盈利修复逻辑持续强化。截至12月23日，在岸、离岸人民币对美元累计升值幅度分别达1.58%、1.68%，累计升值约1000点与1200点。这一走势背后，是美联储降息带动美元指数走弱，叠加市场对后续持续降息的预期，为人民币提供了长期升值空间。对于造纸行业而言，这一变化直接转化为成本红利——作为全球最大纸浆进口国，我国造纸业原料进口依存度极高，木浆整体进口占比60-70%，针叶浆更是95%以上依赖进口，而造纸业本身也是中国第三大用汇行业。人民币升值意味着美元定价的进口纸浆折人民币价格降低，直接降低企业生产成本，盈利空间显著拓宽。此轮行业回暖并非单一因素驱动。供给端，纸厂库存处于低位、新增产能投放延后，为提价提供支撑；需求端，元旦春节前订单释放，物流、包装等下游需求回暖，叠加行业“反内卷”自律调整，共同推动纸价触底回升。从8月底至今，白卡纸市场均价已上涨近8%，头部企业多轮提价落地，行业从亏损边缘逐步走向盈利修复。在行业景气度回升背景下，细分龙头各具优势：青山纸业：纸袋纸市场占有率全国第一，核心产品竞争力突出；五洲特纸：主动上调包装纸价格，新建格拉辛纸产线投产爬坡，受益物流标签需求增长；太阳纸业：林浆纸一体化标杆，海外林基地保障原料自给，成本优势稳固；博汇纸业：白卡纸细分冠军，服务伊利、蒙牛等头部品牌，产品溢价能力强；山鹰国际：华东包装纸龙头，闭环回收体系降低原料成本；晨鸣纸业、仙鹤股份等企业则分别在木浆自给、高端特种纸领域占据行业高地，各享细分赛道红利。多重利好共振下，造纸行业供需格局持续优化，头部企业凭借产业链优势与产品竞争力，有望充分受益于行业盈利修复进程。关注细分领域龙头，把握行业景气度回升带来的投资机会。