金价年涨幅超70%金银齐刷新历史新高：降息预期叠加地缘摩擦，1979年以来最强年度涨势正在成形周二，贵金属市场再度被推到聚光灯下：现货白银首次站上每盎司71美元关口，最高触及71.855美元；现货黄金逼近并一度突破4500美元关口，最高到4504.32美元，双双改写历史纪录。若按年内累计表现计算，黄金今年涨幅已超过三分之二，白银涨幅接近甚至超过140%，白银的凌厉程度明显压过黄金，铂金、钯金也跟随走强。这轮上涨的核心推手可以归结为两条主线。其一是利率预期：市场押注美联储在已多次降息之后，明年仍可能继续下调利率，低利率环境对不生息的贵金属更友好。其二是风险偏好转向：地缘局势的紧张回潮，让黄金的对冲与避险属性再度被放大，哪怕尚未引发全面的避险踩踏，也足以持续抬高配置需求。在资金结构层面，黄金的上涨更像一场被持续买盘托举的行情。各国央行的长期买入叠加交易型基金的稳定吸金，共同构成了价格底盘。数据显示，今年以来黄金ETF总体持仓大多月份都在增加，全球最大黄金ETF的持仓量年内增幅超过两成。与此同时，市场还在交易另一条更长期的叙事：对债务扩张、货币购买力被侵蚀的担忧，使得部分资金倾向于降低对主权债券及其计价货币的暴露，转而拥抱更具保值象征意义的资产，这也让贵金属的上行逻辑具备延续性。但需要留意的是，近几个月的ETF流入被认为更多来自散户资金，黏性相对更弱，意味着高波动可能成为常态；也正因如此，哪怕出现阶段性回撤，行情也更容易在资金回流下快速修复，多家机构甚至开始把视线投向明年更高的目标区间。白银的故事更复杂，金融属性之外还有更强的供需结构张力。近期涨势一方面受到投机资金推波助澜，另一方面也与此前出现的逼空效应和交易中心的供应错配有关。海外需求端，印度在节庆因素带动下加大进口，白银ETF持仓同步攀升；供给与库存端，伦敦基准市场曾因库存偏紧出现挤压，虽然后续金库流入有所增加，但可用现货更多集中在纽约，结构性分布失衡并未完全化解。政策层面还存在潜在扰动，相关部门对关键矿产进口的调查结果可能引发关税或贸易限制预期，进一步放大对白银供应链的敏感度。中国市场同样有库存偏紧信号，与上海期货交易所相关的仓库白银库存一度降至2015年以来低位。更关键的是，白银还是典型的工业金属，广泛用于电子、光伏、医疗等领域，行业统计显示全球对白银的需求已连续多年高于矿山产量，这让价格对任何供给扰动都更敏感。从技术面看，金银的相对强弱指标已长期处于超买区间，黄金读数一度超过80，白银也接近80并在高位维持两周左右，按常规定义都属于过热状态。但市场行为给出的信号更直接：并未出现明显的集中性抛售，反而在上行过程中持续吸引买盘。对交易者而言，4500美元与70美元更像趋势推进中的路标，短期未必构成真正的天花板；真正需要跟踪的，是利率路径是否继续向宽松倾斜、地缘风险是否反复发酵、以及ETF与实物需求能否继续把行情从情绪推升，转化为更长期的资金配置。金饰价格涨到1411元金价突破1400元