- 上半年（1-6月）：震荡消化，48-62美元。美联储降息节奏、通胀扰动；光伏淡季+高位获利回吐，或有15-25%回调。 - 下半年（7-12月）：加速上行，冲击65-70美元。驱动：降息落地、实际利率下行；光伏旺季（全球超600GW）推升用银；库存低位+现货升水；全球大选与地缘抬升避险 。 -