25万户套利1250万，谁来买单？今年以来，白银涨得比黄金还猛。银价的大爆发也带火了白银主题基金，最典型的就是国投瑞银白银期货LOF（简称“国投白银”）。年初至今：伦敦现货白银涨幅：116.03%国投白银基金净值涨幅：104.47%国投白银场内价格涨幅：222.67%截至收盘，国投白银场内价格2.883元，净值仅1.7987元，溢价率高达57.5%。关键来了：国投白银是一只LOF基金，既可以在场外按净值申赎，也能在场内像股票一样买卖。于是，当“场内价格 > 净值”时，理论上就可以“按净值申购、到场内卖出”，白捡差价，这就是LOF套利。能不能薅？能，而且早就已经有人在薅。昨日国投白银份额骤增1400万份，按净值折算约2520万元。由于基金公司给每人每天设置了100元的申购上限，粗略估算至少有25万人正在排队“搬砖”。按当前溢价，每申购100元，到账后卖出可赚约50元。25万人 × 50元 = 1250万元这笔“羊毛”谁来买单？肯定不是套利者。只要溢价不瞬间归零，套利成功率接近99%，最坏也就是亏点手续费。当然也不是基金公司。基金公司按规模收管理费，份额越多，管理费越多，申购潮对他们只有好处。最终接盘的，只能是场内追高买入的人。国投白银溢价快60%还敢往里冲，不得不佩服这股勇气。假设银价横盘不动，仅是溢价修复从60%回到0%，这部分投资者将直接浮亏60%。一定还有人问：到底怎么操作？步骤一句话：股票账户里点“场内申购”→选“国投白银代码”→输入100元→两天后份额到账→直接卖出。只要两天后（T+2交易）的溢价还在，100元就能稳赚约50元。但是，真心建议不懂的人还是不要尝试了，因为如果过几天开始跌停，且连续跌停的话，那就砸在手里了。这里，博格猜一个明后天，12月24-25日可能就要跌停了我们明后天看结果。（12月22日）基金公告把每天申购限额从100元提高到500元了，参与套利的资金越来越多，追高投资者需要承受的抛压也越来越重了。PS：要是市场实在没有行情，博格未来也要搞点套利，赚一点买汉堡的钱了。金价黄金白银