今天我们来讲铜，在黄金白银破新高之后，铜似乎已经沉寂了。 但是我想说的是，如果我们换一个角度来观察和分析，铜能告诉我们的信息更多。 黄金一年涨了近60%，白银直接翻倍，看着特别热闹。铜呢？涨了30%，在很多人眼里，这就叫“平平无奇”。问题是，黄金白银涨的是情绪，铜涨的是真金白银的需求，这俩完全不是一个频道上的东西。 市场上有个外号，叫铜“铜博士”。不是因为它长得好看，而是它的价格，经常比统计局的数据还先一步告诉我们：经济到底在变好，还是在变差。你可以不信新闻里的说法，但你很难长期跟铜价对着干。 2025年12月，伦敦铜价突破11900美元/吨，沪铜冲到94320元/吨，都是历史新高。很多人只盯着黄金白银的纪录，却忽略了一个事实：铜也在悄悄创历史。这不是资金乱炒出来的，而是实实在在的订单和开工率堆出来的。 新能源汽车对铜的需求，几乎是传统燃油车的3倍。一台普通电动车，要用掉大约60公斤铜。2025年全球新能源车销量增长25%，这一块就多耗了几十万吨铜。你看到的是路上多了几辆车，铜市场看到的是几十万吨的需求增量。 光伏电站、风电装机、电网改造，这些听上去很宏大的词，落实到地上，全都是一堆堆铜电缆、铜母线、铜变压器。每兆瓦光伏电站，要消耗几吨铜；每兆瓦陆上风电，铜用量也不低。绿色转型越激进，铜的用量就越疯狂。 AI基建更是“吃铜大户”。每兆瓦数据中心，要消耗大约27吨铜。一个百兆瓦级的AI园区，光是配电系统和布线，就要吃掉上千吨铜。科技巨头抢着建数据中心，对铜来说，就是一个个巨大的订单，而不是一句句漂亮的口号。 和需求端的火热相比，供给端简直是“拖后腿”的典型。铜矿从勘探、建设到投产，一般要8年左右。2025年全球新增铜矿产能，远远跟不上需求增长。想靠扩产救急？对不起，时间不等人。 更扎心的是，老矿区的品位在下降。智利一些大型铜矿的平均品位，已经从1.3%左右跌到0.8%。这意味着，要挖出同样多的铜，现在得处理比以前多一半的矿石，成本自然水涨船高。高成本之下，矿山没有那么多动力去拼命扩产。 国内也看得很清楚。《铜产业高质量发展实施方案》里写得明白：到2027年，要提升国内铜矿资源保障能力，建设一批大型废铜回收基地。说白了，就是怕以后被人掐脖子，想把铜的“饭碗”端在自己手里。 在股市上，铜的表现也很有意思。铜价涨了30%，江西铜业这类龙头企业的股价却涨了110%。这说明什么？说明资金不是看不懂，而是在悄悄布局。铜价的每一次上涨，最后都会反映到企业利润和股价上，只是很多人反应慢了半拍。 还有一个很重要的指标，叫铜金比。简单说，就是用铜价除以金价，用来衡量工业景气度和避险情绪的对比。2025年这个比值跌到2.79附近，接近历史底部。换句话说，市场把工业想得太悲观，把避险想得太重要，这种极端往往不会持续太久。 很多人盯着黄金白银的新高，却忘了问一句：如果经济真的那么差，铜价为什么还能创历史？铜不像黄金那样被赋予那么多故事，它更像一个老实人，不会煽情，只会用价格告诉你：工厂在忙什么，基建在干多少，科技到底是在吹牛，还是在落地。 在我看来，现在的铜，就像被市场忽略的“经济温度计”。真正聪明的人，不会只盯着黄金白银的新高，而是会多问一句：铜在悄悄告诉我们什么？是经济没那么糟，还是有些机会，被情绪遮住了眼睛？ 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。