2026年铜和铂金的投资潜力如何2026年铜与铂金均具备高投资潜力：铜靠供需紧平衡+能源转型/AI增量，铂金靠供应刚性+多领域需求+比价修复，两者均受益于全球降息与流动性宽松 。 一、铜：强基本面驱动，价格中枢上移 - 供需紧平衡+弹性缺口扩大，2026年价格中枢约11400-12000美元/吨，上行看13000美元/吨，极端情形可冲击14000-15000美元/吨 。 - 供应端：2026年矿山增量约48万吨，增速有限；南非电力、巴拿马铜矿等扰动风险高；冶炼端原料约束，精炼铜供应弹性不足。 - 需求端：能源转型（电网、新能源汽车、光伏）+ AI数据中心电力扩容，构成长期强支撑；2026年全球精炼铜需求约2813万吨，同比+2.9%。 - 宏观与风险：美联储降息+流动性宽松抬升金融属性；风险来自中国需求不及预期、矿山复产超预期、关税政策扰动。 - 标的参考：江西铜业、云南铜业、紫金矿业（铜业务占比高、产能稳定）。 二、铂金：供应赤字延续，比价修复驱动 - 供需缺口+金铂比回归+氢能长期期权，2026年价格区间1300-1800美元/盎司，乐观区间1500-2400美元/盎司，性价比与弹性突出 。 - 供应端：南非电力短缺压制产能，矿山供应弹性极低；2026年矿产供应仅增2.4%，回收量难补缺口，整体维持供应赤字。 - 需求端：汽车尾气催化刚需、首饰需求因黄金高价而复苏、氢能燃料电池带来长期增量（2030年需求或达25吨+） 。 - 比价与风险：当前金铂比2.4+，远高于历史常态1.5以下，回归动力强；短期或盘整，风险来自汽车电动化加速、回收量超预期、地缘与流动性波动。 - 标的参考：贵研铂业（铂族金属龙头，氢能催化剂布局）。