周末神华大交易讨论很激烈，简单说就是上市公司神华花了1336亿收购了控股股东的一堆资产，看了不少评论，多数人的意见就是收购的资产可能没那么差，但和神华自己比，肯定是差一些的，收购价格来说虽然不贵，但也没占便宜。再联想到之前长江电力（266亿修葛洲坝船闸）、大秦铁路（320亿可转债收购控股股东垃圾资产）、陕煤（157亿收购控股股东发电厂）等等，未来可能还有更多的国企开始并购大股东或者本地政府的其他资产，账上现金开始消耗，股东权益被摊薄，甚至现金流也有可能会有影响（如果买入垃圾资产的话），那么未来潜在的分红能力可能也会有影响，同时随着大部分公司估值修复的完成，我感觉国企红利股最佳的投资阶段已经结束了。复盘国企红利股这些年的投资之路，早些年由于国企治理问题（大小股东利益不一致），国企在市场上的估值非常低，特别是港股国企，后来进行人事和激励制度的改革（抛出股权激励，让管理层和小股东利益一致），以及加大分红派息，绝大多数垄断大国企开启价值回归之路，直到现在，又进入一个新的阶段）承担更多社会责任的阶段。其实也无可厚非，本来大国企天生就获得了垄断地位或独特的资源禀赋，那么自然在某些时间点就要承担社会责任（这就是垄断的代价），为人民和地方财政服务，只是对小股东可能会不太友好（享受了那么多年的高分红，那现在小小牺牲下也正常吧）。