钨粉价格狂飙200%突破百万大关截至2025年12月18日，钨粉(≥99.7%)报价101万元/吨，年内涨幅约219.6%，12月17日首次突破百万大关，主因供需错配、成本传导与预期推动 。 一、价格快照（2025年12月17-18日） - 钨粉(≥99.7%)：100→101万元/吨（12.17→12.18），年初约31.6万元/吨，涨幅216.5%-219.6% - 黑钨精矿(65%)：42.2万元/标吨，年初14.3万元/标吨，涨幅195.1% - 仲钨酸铵(APT)：63万元/吨，年初21万元/吨，涨幅200% - 核心驱动：供应收缩+需求爆发+成本传导+情绪助推 二、核心上涨逻辑 - 供给端（紧） 1. 开采指标严控：2025年钨矿开采总量控制指标同比缩减，主产区环保督察趋严，矿山关停，有效产能降至设计水平60%以下 2. 库存低位：钨精矿社会库存仅够行业约15天用量，持货商惜售，流通现货稀少 3. 长单定价上调：厦门钨业等龙头上调长单价格，带动全产业链跟涨 - 需求端（旺） 1. 光伏钨丝替代：切割领域渗透率快速提升，拉动钨粉需求 2. 军工/航空航天、汽车、通用机械加工需求稳健增长 3. 硬质合金等终端需求旺盛，传导至钨粉环节 - 其他因素 1. 成本传导：钨精矿、APT价格大涨，推动钨粉成本端抬升 2. 预期与资金：年末备货、长单上调、投机资金涌入，放大上涨幅度 三、对上市公司影响 - 中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业等股价走强，中钨高新12月17日涨9.44%，厦门钨业同步跟涨 - 业绩弹性：钨价高位运行将显著增厚矿山与冶炼一体化企业利润，成本传导顺畅的加工端亦受益；但下游硬质合金、刀具等企业面临成本压力，或通过提价转嫁