。 一、交易核心要素 - 标的：Equinox Gold旗下巴西4座在产金矿（Aurizona、RDM、Bahia综合体的Fazenda与Santa Luz） - 对价：10.15亿美元（9亿现金交割支付，最高1.15亿或有对价与首年销量挂钩） - 资源与储量：资源量501.3万盎司（品位1.88克/吨），储量387.3万盎司（品位1.45克/吨） - 产量与业绩：年增黄金产量约8吨；2025年前9月标的净利润约10.13亿元，即买即贡献现金流 - 时间与审批：预计2026年Q1交割，需巴西反垄断与中国相关监管批准 二、投资逻辑与核心价值 1. 战略升级：从铜钴钼为主，转向“铜金双极”，对冲工业金属周期波动，黄金高景气下提升盈利弹性 2. 资产质量：均为在产成熟矿山，无长建设周期，交割即并表、快速兑现收益，规避勘探与投产风险 3. 协同效应：与巴西现有铌磷资产共享港口、能源、人力与管理，预计运输成本降15%-20%，运营效率显著提升 4. 资金安全：公司三季报货币资金325亿元，资产负债率48.57%，低于行业均值，收购对现金流压力可控。