目前行业正处于从“供过于求”向“供需平衡”甚至“紧缺”转变的关键节点。 1. 周期反转：从“寒冬”到“量价齐升”的预期 锂行业具有明显的周期性，目前市场普遍认为最困难的时期已经过去，2026年将是供需格局发生质变的一年。 * 供需缺口即将出现： 2025年锂价虽然处于底部震荡，但已经出现企稳迹象。进入2026年后，由于前几年高成本产能的出清，以及新投产项目（从决策到达产通常需要3年）跟不上需求增速，预计将出现供应缺口。2026年下半年起，全球锂产能扩张速度将大幅放缓，而需求端（电动车、储能）仍在增长，这将导致碳酸锂价格进入快速上涨通道。 * 业绩修复弹性大： 天齐锂业拥有全球最优质的锂资源（如澳大利亚格林布什矿），成本极低。一旦锂价上涨，其利润增幅将远高于行业平均水平。目前的财务状况非常稳健，资产负债率低，这为它在周期反转时提供了极大的操作空间。 2. 技术突围：抢占“固态电池”新赛道 除了传统的碳酸锂业务，天齐锂业正在从一家单纯的资源商，转型为具备核心技术的材料商。这是它未来最大的“想象空间”所在。 * 硫化锂布局： 在2025年11月的锂业大会上，天齐发布了自主研发的硫化锂新品。这是全固态电池的核心关键材料。 * 量产在即： 其硫化锂中试线预计在2026年下半年建成。依托其首创的工艺，其生产成本远低于行业平均水平。随着固态电池在未来3-5年逐步产业化（预计2027年小批量生产），天齐有望在这一新赛道中占据先发优势，从而摆脱单纯的价格竞争。 3. 产能扩张与资源护城河 天齐锂业的“护城河”在于其高度垂直一体化的布局，这保证了它在行业竞争中能活得更久、跑得更快。 * 资源自给自足： 公司已实现锂资源100%自给自足，拥有全球最好的硬岩锂矿和盐湖资源（包括SQM的股权）。 * 产能释放： 2025年其锂化工产品产销逆势增长。随着2026年及以后，其在四川、江苏、重庆等地的锂盐及金属锂项目陆续建成投产，产能将进一步释放。