【海通国际：首予蜜雪集团优于大市评级】海通国际发布研报称，预计蜜雪集团2025-27年收入各330/384/422亿元，净利润各58.0/67.4/75.0亿元。考虑到公司在全球现制饮品行业的领先地位，给予蜜雪集团2026年25X PE估值，对应目标价482港元。首次覆盖给予优于大市评级。该行称，2025年外卖平台补贴给公司同店带来一定增量，但由于产品价格带较低，公司并未过多主动参与补贴活动，在补贴力度逐渐退坡的情况下，2026年同店增长压力在行业内相对更小，且近期开始试点的早餐产品有望为单店店销带来一定增量。（智通财经）