今年大部分时间表现沉寂的小盘股近期快速反弹，背后驱动力是利率下行与经济增长的双重利好。华尔街多数机构认为，这两大有利因素有望推动这类高风险资产在明年领跑市场。

美联储在连续三次议息会议中均宣布降息，且未来或进一步放宽货币政策。受此影响，罗素2000指数已连续第四周跑赢标普500指数，追平两年来最长连涨纪录，即便上周五股票市场遭遇普跌也未中断这一趋势。

美国银行、摩根大通、BTIG投资银行、极地资本美国公司等机构的策略师均预测，小盘股的领涨势头将延续至2026年。这一判断的核心逻辑在于，后续降息与经济增长将持续发力，同时投资者为分散风险，将从估值过高的大盘科技龙头股转向小盘股。

极地资本美国公司全球小盘股团队主管丹・波士顿表示：“从全球范围来看，小盘股目前是值得布局的板块，部分原因是该板块长期以来未受市场充分关注。我们预计，未来小盘股的表现将优于大盘股。”

过去一个月，罗素2000指数与覆盖范围更窄的标普小盘股600指数均上涨约4%，远超“七大科技巨头”指数0.3%的涨幅，同时也跑赢同期下跌0.3%的大盘基准指数——标普500指数。

BTIG董事总经理兼首席市场技术分析师乔纳森・克林斯基指出，小盘股跑赢七大科技巨头将成为2026年的一大市场主线。考虑到大型科技股估值高企引发市场担忧，投资者大概率会兑现部分盈利，转而布局小盘股。

对于小盘股近期的优异表现，克林斯基还提到，2026年美联储主席人选或更倾向于宽松政策——在美国前总统唐纳德・特朗普施压降息的背景下，这一预期也对小盘股形成支撑。毕竟“股票市场往往会提前数月消化未来预期”。

无独有偶，美国银行策略师吉尔・凯里・霍尔近期也表示，得益于“期待已久的盈利反弹”、降息落地、关税或进一步下调以及资金流入小盘股等多重因素，2026年小盘股将跑赢大盘股。她预测，小盘股盈利增速将达到17%，高于大盘股的14%。

不过，凯里・霍尔在12月10日的研报中也提示，小盘股反弹面临的一大风险是“制造业复苏迟迟未至”。她指出，罗素2000指数对经济波动和制造业活动较为敏感，当前该指数的走势，已隐含了美国供应管理协会（ISM）制造业数据好于实际水平的预期。

值得一提的是，罗素2000指数自2020年以来，从未在全年维度跑赢标普500指数；而在新冠疫情爆发前，该指数上一次全年跑赢美股大盘还要追溯到2016年。

事实上，即便近期小盘股强势走高——罗素2000指数本月率先成为美股主要指数中首个创历史新高的指数——但2025年以来，小盘股整体表现仍落后于大盘股：前者涨幅为14%，而标普500指数涨幅达16%。

尽管如此，摩根大通全球中小盘股策略主管爱德华多・莱库巴里仍坚定认为，2026年在发达市场中，投资者应超配中小盘股而非大盘股，其中美国小盘股的投资逻辑最为坚实。

莱库巴里在12月8日的报告中写道：“我们正迎来一生中难得一遇的最佳选股时代。”