12月15日A股策略研判：周末消息面梳理，下周聚焦国产替代主线周末资本市场消息面较为繁杂，结合当前市场运行特征，下文将梳理核心信息并给出下周A股配置思路，主线锚定国产替代方向展开布局。一、 周末核心消息解读1. 博通股价下挫背后的双重逻辑博通业绩指引不及预期，根源在于两方面因素：其一，谷歌将部分ASIC芯片订单分流至联发科，直接影响博通相关业务营收预期；其二，博通业务战略发生调整，从原本专注光芯片、交换芯片及推理芯片的单品供应，转向机柜整体系统集成，这一转型使其面临与英伟达相似的行业痛点——光模块、存储等上游供应链价格上涨带来的成本压力，不仅抬高了运营难度，更会导致毛利率承压，市场估值体系亟待重塑。2. 摩尔与芯原事件：无需过度解读芯原终止收购方案，从公司基本面来看，该事项对其主营业务开展及未来战略规划均无实质性影响，既构不成利好，也谈不上利空。摩尔开展现金管理业务，按资金上限推进属于常规操作，资金具体投向与使用规模无需过度揣测，后续其生态大会将释放更多细节。从二级市场表现来看，摩尔近期走势完全是量化资金博弈的结果，龙虎榜数据已清晰展现量化资金的激烈对垒。二、 市场复盘与下周策略推演（1） 周五市场回顾：量化与机构资金分道而行情绪风向标摩尔的走势与创业板指呈现明显背离，成为当前市场资金分歧的直观体现。资金流向清晰呈现三大主线：商业航天、电力设备、光概念与国产替代。其中，商业航天与电力设备两大板块由量化资金主导行情，光概念与国产替代则依托机构调仓换股实现反弹。- 商业航天：当前处于业绩真空期，机构资金参与意愿低迷，为量化资金抱团炒作提供了空间。叠加近期板块利好叙事丰富，行情活跃度居高不下，但板块波动幅度较大，普通投资者不宜盲目参与套利。- 电力设备：延续周四推演逻辑，美国电力设备供应短缺的消息传导至A股市场，板块走出明显的事件驱动型行情，本质是海外市场需求的映射炒作。- 光概念与国产替代：板块反弹动力源于两重机构资金动作，一是增量资金持续布局，这一核心逻辑已连续两周强调；二是存量资金调仓换股，在基金新规影响下，资金加速撤离传统行业，转向上证50、沪深300、创业板50、科创50等指数成分股中的权重标的，尤其是业绩确定性极强的AI算力板块。整体来看，当前市场处于机构调仓与量化套利并行的阶段，市场博弈色彩浓厚，走势存在较强不确定性，投资者需对市场格局有清晰认知。（2） 下周策略：锚定主线，把控节奏板块轮动仍将是下周市场主旋律，核心在于区分不同板块的资金主导属性，并匹配相应操作策略。节奏层面需重点关注：周五市场已迎来反弹，若周一延续上行态势，则需警惕周二、周三市场进入调整窗口，操作上切忌追高，务必做好节奏把控。下周配置主线明确聚焦半导体国产替代，核心抓手锁定存储设备与光刻机、光刻胶两大细分方向。三、 各板块节奏与标的梳理1. 存储方向：AI需求驱动，开启超级周期核心观点维持不变：存储板块已进入AI需求驱动的超级周期，DRAM领域尤为值得关注。驱动逻辑源于产能挤压与需求红利的双重共振：一方面，HBM量产持续占用大量DRAM产能，加剧行业供给端紧张态势；另一方面，服务器等终端设备对DDR5、LPDDR5的需求持续放量，需求端增长动力强劲，利基型存储也将同步受益。国产存储厂商正加速追赶头部企业发展路径，HBM对DRAM存量产能的消耗速度超出市场普遍预期。国内存储赛道以三大原厂为主，持续跟踪标的为兆易创新。2. 国产替代半导体：明年放量预期明确，聚焦设备与光刻半导体国产替代赛道明年具备较强的业绩兑现预期，核心支撑在于国产算力放量的确定性增长。下周需重点布局存储设备与光刻产业链两条支线：海外存储市场供应短缺，国内存储厂商扩产需求迫切；光刻环节作为半导体制造的核心领域，自主可控进程刻不容缓。- 设备端标的：除传统四大龙头外，可关注精测电子、飞测科技、至正达、京仪装备等；- 光刻端标的：茂莱光电、波长光电、南大光电、鼎龙股份等。3. 光概念：持续新高，机构提前布局明年行情光概念板块近期走势坚挺，不断刷新阶段新高，却因商业航天的热度而被市场忽视。板块强势的核心逻辑在于基本面支撑：隔离器与光芯片两大核心产品持续缺货，叠加OCS等新技术方向的资金虹吸效应，成为板块上行的双轮驱动。这一走势本质是机构资金提前押注明年光赛道行情。针对光概念标的池，老投资者可沿用既有策略操作；新入场投资者暂不做具体标的推荐，后续若板块出现分歧，可重点关注光芯片三杰的配置机会。4. 量化主导方向：短期博弈，谨防回调量化资金主导的商业航天板块，周一需警惕高位回调风险；电力设备板块属于美国缺电消息的映射炒作，逻辑存在天然瑕疵；可控核聚变同样是量化资金依托消息面的短炒行为，虽叠加美国缺电逻辑，但持续性存疑。整体而言，量化资金将在上述板块内反复轮动，普通投资者若难以把握节奏，不妨聚焦机构主导的两大主线——国产算力与国产替代半导体，这两大方向均具备明年业绩放量的强预期。作品声明：本文观点仅为个人分析，不构成投资建议，仅供参考。