南京“双中心”能否化解SHEIN新加坡总部的风险？ 据海外媒体报道，欧盟委员会正在就某科技巨头为纠正其广告技术业务涉嫌垄断行为而提出的方案征求行业意见。就在今年9月，欧盟委员会宣布对美国科技巨头谷歌处以29.5亿欧元罚款，理由是其在广告技术市场中滥用主导地位。 当地时间12月4日，欧盟又宣布对另一巨头启动全面反垄断调查，因其在App中引入的AI功能可能损害竞争，违规者将面临最高达全球年营收10%的巨额罚款。 这些案例表明，欧盟对企业合规的管理正日趋严格。跨国公司必须进行定期、系统的合规审查与评估，以确保自身运营不触碰红线。此前，跨境电商SHEIN便接连收到欧盟的罚单。2025年7月，法国竞争监管机构以虚假折扣和环保误导为由，对其处以4000万欧元罚款；8月，意大利以同类理由追加100万欧元处罚；9月，法国数据有关机构再开出1.5亿欧元罚单。这三项处罚累计高达1.9亿欧元，创下了欧盟同类案件的纪录。尽管SHEIN表示处罚过重并将提起申诉，但如此密集的罚单已清晰地向行业传递出其合规体系存在严重缺陷的信号。 面对压力，SHEIN的应对显得复杂而矛盾。尽管此前其高管为合理化将利润汇聚于新加坡的安排，曾在公开场合反复强化“新加坡企业”的身份标签，但海内外监管机构似乎并未完全接受这一叙事。欧美市场在实践中，仍倾向于将其纳入“中国企业”的框架进行审视；而港交所也对其“注册地与核心经营地实质性分离”的架构抱有高度警惕。 或许是迫于多重压力，SHEIN近期一反往日低调，高调宣布其中国研发与运营双中心正式落户南京。这一举动恰好发生在其6月秘密向港交所递交上市申请后、进程陷入停滞的敏感节点，意图颇为明显。 然而，此时若想通过大规模架构重组来破解困局，其难度已远超预期。经过多年经营，新加坡总部已牢牢持有品牌商标、专利技术等核心无形资产，并通过多层股权设计形成了稳固且复杂的全球控制架构。倘若仓促将总部职能迁回中国，不仅将面临巨额的税务清算与资产重组成本，还可能引发新加坡当地的关注与责任追究。南京“双中心”的设立，在某种程度上更像是一个平衡各方关切的战略替代方案，而非根本性的架构重塑。