省流：日本正陷入困境。高额债务意味着日本不得不在日元贬值和允许利率上升之间不断做出选择。日本央行本周选择了后者，并释放出 12 月加息信号。10 年、20 年期等长期远期收益率已回升至 8 月份高点。而大型投资者一直在大规模抛售日本国债——日本央行、国内银行、保险公司等机构在 9 月净抛售了创纪录的-10.7 万亿日元日本国债（JGBs）。对于一个债务杠杆如此之高的国家而言（其负债与 GDP 之比已高达 260%，经济面临内爆风险），这种风险远比任何日本政府愿意承认的程度更为险恶。很快将感受到其带来的冲击。