国泰海通 1、技术面，公司4月初最低点14.99元，高点出现在21.72元，股价总体涨幅达到50%。跑赢上证指数的涨幅在券商板块当中今年的表现应该是靠前的股价从21.72元连续出现一定的回调，最低点落到18块5左右，最近的股价明显出现止跌企稳的迹象，目前收盘价19.53元，从走势的形态来看，19元一袋应该是这一次反弹的低点，目前大盘处在震荡的区域，所以券商板块整体的走势。震荡整理成交量也出现了比较大的萎缩，不过从券商最近市场的表现来看，明显的有抗跌的迹象，所以大幅下跌的可能几乎没有。 2、基本面公司前三个季度净利润221亿元，同比增长131%，这在券商板块当中今年增幅是非常快的。这主要原因是两家券商合并重组导致净利润的大涨。目前公司账户上的现金余额325亿，动态的市盈率是3.5倍，市净率只有1.1倍，券商是周期性的行业，我们在给券商板块做估值的时候，市净率的表现更加的靠谱。公司的净利率高达50%，前三个季度净资产的收益率6.8%，这在金融板块当中虽然这几年有所提升，但总体净资产的收益率还是相对较低，总市值达到3,445亿元。 3、作报告。公司11月份有研究机构给它2025年净利润204亿，2026年207亿，2027年达到240亿。从这一份研究报告来看，2025年至2026年净利润基本上没有出现上涨，大幅上涨呢是出现在2027年同比增长20%左右。出现这样的业绩波动不知道出于什么样的原因，按照今年市场的走势来看，牛市仍然存在2026年整体的表现应该不会太差，但是牛市随着时间的拉长，2027年可能牛市的进度会减慢。但是从目前公司对应的净利润的水平和市盈率的状况总体处于低估的状态。 关注牛小伍