深圳证券交易所近日披露博士眼镜连锁股份有限公司（以下简称“博士眼镜”）关于向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复公告。公告显示，公司2024年营业收入同比增长2.29%至12.03亿元，但扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降24.03%至8847.60万元。公司解释称，业绩下滑主要受销售费用增加、毛利率下降及商誉减值等因素影响，并已采取优化门店网络、推广智能眼镜等措施应对。

收入增长符合行业趋势净利润下滑受多重因素拖累

公告显示，博士眼镜2022年至2024年营业收入分别为9.62亿元、11.76亿元、12.03亿元，呈持续增长态势，符合眼镜零售行业规模扩大的趋势。根据艾瑞咨询数据，2024年中国眼镜零售市场规模达944亿元，同比增长9.5%，公司市场占有率为1.27%。

然而，2024年公司扣非归母净利润同比下降24.03%，主要原因包括三方面：一是加大市场拓展投入，销售人员增加35人、门店面积拓展1227.01平方米，导致销售费用同比增加2468.11万元至5.01亿元；二是毛利率较低的联营门店、分销业务收入占比提升，叠加促销活动影响，综合毛利率同比下降1.36个百分点至61.71%；三是对镜联易购等相关商誉全额计提减值准备，资产减值损失同比增加1122.69万元至2122.58万元。

多维度数据揭示经营细节各销售模式毛利率差异显著

报告期内，公司以直营零售为主，2024年直营零售收入占比78.49%，其中自营门店收入占比52.87%，联营门店占比25.62%。线上零售和分销收入占比分别为14.12%和7.40%。各销售模式毛利率差异明显，自营门店毛利率74.70%，联营门店56.75%，线上零售41.01%，分销25.60%，主要因成本结构、服务内容及市场竞争程度不同所致。

公司存货和应收账款规模逐年增长。2024年末存货账面价值1.86亿元，占总资产14.88%；应收账款7597.93万元，占营业收入6.32%，期后回款比例达99.72%，坏账准备计提充分。现金交易占比低且逐年下降，2024年现金收款占营业收入0.99%，内控制度执行良好。

积极采取应对措施聚焦门店优化与产品创新

为提升盈利能力，公司已采取多项措施：一是加强门店网络建设，2024年新开直营门店48家，优化存量门店结构；二是推广智能眼镜、自有品牌及功能性镜片，已在150余家门店设立智能眼镜专柜，线上自有品牌收入占比提升至29.58%；三是深化与重点客户合作，联营门店收入从2022年1.89亿元增长至2024年3.08亿元；四是通过数字化工具提升人效，加强成本管控。

公告同时披露，公司部分商标存在撤销风险，但已通过提起诉讼、申请著作权等方式应对，目前核心商标仍可继续使用，对生产经营无重大影响。本次可转债募集资金拟用于门店建设、总部运营及数字化升级等项目，公司将持续优化业务结构，应对行业竞争挑战。

项目

2024年

2023年

同比变动

营业收入（亿元）

12.03

11.76

+2.29%

扣非归母净利润（万元）

8847.60

11645.46

-24.03%

综合毛利率

61.71%

63.07%

-1.36pct

销售费用（亿元）

5.01

4.76

+5.19%

资产减值损失（万元）

-2122.58

-999.89

-1122.69万元