市场回调，五剑+为何仍有买卖动作？四季度以来，A股市场主基调是调整。有朋友注意到：在回调中，五剑+依然买卖并举，并没有停止动作。那么，今后市场的主要矛盾是否集中于把握细分方向，而要淡化宽基指数的表现呢？我们认为：当前做好投资，战术上要把握结构性矛盾，战略上则要把握多资产配置。A股自注册制全面实施以来，市场环境已发生深刻变化。截至11月28日收盘，沪深两市流通市值达95.3万亿元（Choice）。由于股票数量和流通市值增加，很难出现2007年、2015年那种同涨同跌的指数级别行情，更多体现为结构性行情。“9.24行情”至今，行业指数表现明显冷热不均。食品饮料、中证医疗等仍趴在地板上，TMT走出翻倍行情，有色金属涨幅超80%。新能源前期低迷，三季度以来也出现了短期上涨50%的行情。在这种情况下，就需要使用颗粒度更小的细分赛道基金去捕捉结构性行情。各个细分板块，由于启动时间不同，止盈时间就会有所不同；调整的时间不一致，二次买入的时机也不尽相同。所以大家看到：近期五剑+一边在止盈智能驾驶、光伏、资源，一边又在反手买入电池、消费电子、芯片。尽管把握结构机会很重要，但也不能忽视大周期的牛熊转换。五剑+并不是完全不判周期、不管牛熊的。市场进入下行周期后，虽然也有结构性机会，但机会很少，胜率很低。此时是不能广撒网的。因此，随着市场上涨，逐渐走向高位时，权益仓位要逐步下降。而市场下跌逐步走向低位时，权益仓位则要相应增加。仓位随市场涨跌反向波动，这才是符合价值规律，是科学的。战略上做好多资产配置，在控制好仓位的前提下，在战术上灵活机动，主动出击。这是五剑+权益品种投资的总策略。五剑+大致遵循手抄报的周期判断进行仓位管理，力争做到熊市控住回撤、牛市跟涨，平稳穿越周期。