阿里Q3营收为2478亿元，同比+5%，剔除已售业务的影响，收入同比+15%，略高于预期，净利润210亿元，同比-52%，同时经营现金流同比下降近七成。阿里持续加大对"消费"和"AI+云"两大战略方向的投入，在这个阶段，更看中收入及份额的增长，因此利润及现金流短期出现下滑，属于预期内的变化。这种投入也确实带来了比较好的效果，大消费方面，5月入局即时零售业务，也就是开始卷外卖，快速赢得了可观的市场份额，Q3收入同比增长达60%，用户留存率，平均订单价格均有提升，更重要的是还带动了淘宝月活跃的快速增长。受益于此，淘天Q3营收1325.8亿元，同比+16%，超过市场预估的1285亿元。同时国际电商业务在网络物流优化后，成功实现扭亏为盈。另外，阿里在9月上线了高德扫街榜，不到1个月用户超4亿，在十一假期当天，日活用户达到3.6亿，估计不少出行的小伙伴都在用，市占率可能是比较夸张的。总的来说，阿里努力构建的大消费平台，协同效应开始逐步显现。Ai+云方面，阿里云Q3收入同比+34%再创新高，同时AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。在企业级市场加速增长的同时，阿里上线千问App开始布局C端，公测仅一周的时间，新下载量便超1000万。昨天还看到一则消息，新加坡计划放弃Meta模型，转向阿里的千问Qwen开源架构，理由是Meta模型在处理印尼语、泰语等区域性语言时表现不佳，影响效率。阿里这块做得更好，得益于全栈式的AI布局，模型兼容等综合能力更强。新加坡之外，阿里云还计划在巴西、法国、荷兰等地新建地域节点，并已启用迪拜和马来西亚的新数据中心，海外业务将会进一步提速。阿里CEO在财报电话会上表示，目前阿里云AI服务器的上架节奏，严重跟不上客户订单的增长速度，在手积压订单数量还在持续扩大，对未来AI的需求，抱有较大的信心。此外，还特别提到，不排除在已承诺的三年3800亿元投资之外进行额外投资，未来三年内Ai资源整体将处于供不应求的状态，不太可能出现泡沫。这是非常重要的表态，其实现在AI即便有泡沫，也更多存在于硬件端，尤其是海外，因为国内的AI资本开支差不多要晚于美国一年。总的来说，阿里的成绩单可圈可点，受外卖血战影响最近股价持续调整，这份担忧在财报上得到了验证，也算是利空落地了。而且公司明确表态后面这块的投入会显著收缩