科大讯飞作为国内 AI 龙头，技术壁垒和生态优势显著，但短期面临盈利压力和现金流风险。结合行业增长预期和估值模型，合理股价区间为 65-85 元（对应 2025 年 PS 5-6.5 倍）。当前股价 53.59 元处于低估区间，适合长期投资者分批布局，但需密切关注大模型商业化进展、政府补助可持续性及现金流改善情况。若 2025 年 Q4 净利润持续转正且星火大模型中标金额超预期，股价有望向 85 元目标靠拢；反之，若研发投入不及预期或政策监管收紧，股价可能下探至 55 元支撑位。