2025年7月14日，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司（以下简称“友阿股份”）收到深圳证券交易所下发的《关于湖南友谊阿波罗商业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》。近日，友阿股份对问询函进行了回复，就标的资产深圳尚阳通科技股份有限公司（以下简称“尚阳通”）销售模式、经营业绩、采购及关联交易等多方面问题进行说明。

尚阳通主要从事高性能半导体功率器件的研发、设计和销售，报告期内业绩波动较大，且客户与供应商集中度较高。此次回复内容有助于投资者进一步了解尚阳通的经营状况、风险因素以及友阿股份此次交易的相关情况。

业绩波动受行业影响，客户合作稳定性获支撑

2020-2024年，尚阳通主营业务收入分别为1.27亿元、3.91亿元、7.36亿元、6.73亿元和6.05亿元，净利润分别为-0.13亿元、0.49亿元、1.39亿元、0.83亿元和0.46亿元。其收入先增长后下滑，2021-2022年增长得益于行业上行、产品线完善及下游客户开拓；2023-2024年下滑则受海外厂商竞争、国内产能释放及下游需求调整影响。与同行业可比公司相比，业绩波动趋势总体一致。

报告期内，尚阳通前五大客户销售占比分别为72.89%和65.23%，客户集中度较高，主要受经销渠道特性及直销客户特点影响。其采用经销为主的销售模式，与经营模式、发展阶段等相匹配，与同行业可比公司不存在重大差异。2024年前五大客户销售收入占比下降，源于市场拓展策略见效、下游需求结构变化等因素。

尽管部分客户销售收入因行业下行等因素存在波动，但尚阳通主要经销商客户和直销客户的收入占比变化不大，合作较为稳定。为应对客户集中度较高风险，尚阳通采取增强客户信任、持续研发投入、优化产品结构、开拓新客户等措施，并已在重组报告书中披露相关风险。

采购模式与行业契合，技术研发自主且具竞争力

在采购方面，尚阳通晶圆制造和封装测试委外生产，前五大供应商采购占比分别为98.81%和96.80%，供应商集中度较高符合行业惯例。其对单一供应商不存在重大依赖，通过开拓其他供应商等措施应对风险。贸易摩擦等因素对其采购稳定性及成本影响不大，且已采取培育优质供应商等措施应对潜在风险。向南通华达微及其关联方、华虹半导体及其关联方的采购具备必要性与合理性，采购价格公允。

技术层面，尚阳通核心技术均自主研发形成，不存在知识产权纠纷。主要产品开发历程清晰，部分产品性能指标达到国际先进水平。研发支出持续，研发人员专业背景良好，在核心技术水平及主要产品量产成本方面具备一定竞争优势。在Fabless模式下，通过构建质量管理体系等措施确保产品质量、工艺协同等，在实现国产替代方面具备竞争力。同时，通过多种措施维持核心技术人员和研发人员的稳定性，防止核心技术泄密。

友阿股份此次对问询函的回复，全面展示了尚阳通在经营、采购、技术等方面的情况，为投资者提供了详细的决策参考依据。后续，市场将持续关注该公司在业务发展、风险应对等方面的表现。