中国这边刚把钨等战略金属的出口管制收紧，美国、日本转头就盯上了越南。

同一家矿业巨头，美国刚花1.24亿美元买下4.99%的股份，日本紧跟着又要拿5%，连产品在日本的独家分销权都想一并拿走。

可问题是，美日这回急着抱住越南的大腿，真的能找到破局之道吗？

中国管制钨等战略金属出口，越南成了抢手货

2025年2月4日，中国商务部、海关总署发布公告，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制，这项措施，确实让长期依赖中国钨产品的美国、日本提高了警惕。

美国自己的钨矿供应就存在明显短板，2025年全球钨矿产量约8.5万吨，中国约6.7万吨，占据全球钨矿产量接近八成，美国则没有商业化钨矿开采，进口依赖相当严重。

日本的情况也不轻松。汽车、电子、半导体、精密机械都是日本的支柱产业，这些行业都需要稳定的特殊金属供应。

于是，美日开始寻找中国之外的资源来源。

越南自然进入了视线。越南北部太原省拥有努伊帕奥钨矿区，不仅有可观的钨矿资源，还已经建立了配套开采和精炼设施。

对美日来说，这可比从零开始建设矿山划算得多。

而且，这种焦虑并不是一天两天形成的。美国这些年一直在推动关键矿产供应链多元化，日本也在不断寻找海外资源合作伙伴。

可问题是，寻找一个新的矿源容易，找到一个能够长期稳定供货、又有一定加工能力的企业，却没那么容易。

努伊帕奥矿区恰好符合他们的需求。它既有资源基础，又有现成的生产设施，MSR还已经积累了一批海外客户。美日看中的，就是这种能够尽快进入供应链的现成平台。

美国先掏1.24亿美元，日本紧跟着入股，两家盯上同一家巨头

美日争夺的目标，是越南马山集团旗下的马山高新技术材料公司，简称MSR。

美国先动手了，今年9月，美国钨材料企业埃尔梅特宣布投资1.2475亿美元，收购MSR 4.99%的股份，交易于10月1日完成。

但美国真正看重的，不只是这点股权。

双方还签署了超过8年的长期商业协议，MSR每年向埃尔梅特供应约1250吨三氧化钨。按照相关协议披露的估算，长期合作涉及的累计销售收入约15亿美元。

这就有意思了。

花钱入股，再锁定多年供应，美国相当于同时抓住了企业利益和产品来源。它要的不是一次性买卖，而是长期稳定的钨材料供应渠道。

美国刚占好位置，日本就跟了上来。

11月9日，越南马山集团与日本双日株式会社签署谅解备忘录。双日计划收购MSR 5%的股份，价格不低于美国此前入股时的水平。

除此之外，双日还准备与MSR签订长期商业协议，争取获得MSR钨和萤石产品在日本的独家分销权。

日本的意图已经很清楚了。美国通过长期采购协议锁定供应，日本则通过股权和分销权提前占据市场。两家企业来自不同国家，却同时盯上同一家越南矿业公司。

在我看来，这已经不是普通的商业投资，而是美日想在中国之外提前布置战略矿产供应渠道。

尤其日本，半导体、人工智能、航空航天、汽车等产业都需要钨材料。与其等供应紧张时到处找货，不如现在就把供应商变成自己的合作伙伴。

而且，双日作为日本大型综合商社，本身就有连接海外资源和日本制造业客户的渠道。它拿到MSR的股份以后，不仅可以参与企业发展，还能利用自己的销售网络，把越南的钨产品送进日本下游企业。

这相当于把资源端和市场端提前连接起来。

不过，买下股份不等于买下整家公司。马山集团依然掌握MSR的控制权，美日目前只是通过少数股权和长期协议建立合作。

他们想抢的是供应链入口。

越南手里有1.15亿吨矿，美日就能高枕无忧？

美日为什么愿意争着投资MSR？关键还是努伊帕奥矿区。

今年6月，马山集团披露，按照越南国家矿产规划，努伊帕奥扩展区域和努伊占矿区合计拥有约1.15亿吨钨多金属矿石潜在资源。

按照相关开发规划，矿区具备长期开采潜力，MSR还计划将三氧化钨产能扩大到每年8000吨以上。

这些数字确实很吸引人。但有一点必须搞清楚：1.15亿吨是矿石资源量，不是1.15亿吨纯钨，更不代表这些资源都已经取得开采许可，可以立即投入生产。

矿石挖出来，还要经过选矿、冶炼、精炼，最后才能变成工业生产需要的钨材料。

更重要的是，越南目前的实际开采规模，与中国相比仍有很大差距。

美国地质调查局数据显示，2025年越南钨矿产量约3000吨，而中国达到约6.7万吨。两边的差距摆在那里，不是多签几份合同就能追上的。

而且，MSR虽然拥有自己的精炼设施，却也需要加工第三方提供的原料。这意味着矿山开采能力和工厂加工能力并不是一回事。

矿山产量不够，工厂就可能需要外购原料；工厂有设计产能，也不代表能够始终满负荷生产。

更麻烦的是后面的深加工。钨矿从精矿变成仲钨酸铵、氧化钨，再到钨粉、碳化钨和硬质合金，每一步都需要技术、设备和成熟的产业配套。

MSR已经具备一定的高端加工能力，其产品也进入了美国、日本、韩国和欧洲客户的供应体系，这一点不能忽视。

但一家企业拥有加工能力，不等于一个国家已经建立了完整的产业链。

中国的优势恰恰在这里。

中国钨中游冶炼产能占全球90%以上，下游硬质合金产能占全球70%以上。几十年的产业积累，让中国形成了从矿石加工到高端材料制造的完整体系。

海外企业可以买矿山，可以引进设备，却很难在短时间内复制成熟的工艺、技术人员、配套企业和客户认证体系。

还有一个容易被忽略的问题：即便越南未来真的扩大了矿山产量，也不代表这些新增产品都能直接供应美国和日本。

矿山扩产需要投资，精炼厂扩建需要设备，产品进入高端制造企业还需要经过严格的质量验证。尤其是半导体和航空航天领域，对材料纯度、稳定性和一致性的要求非常高，不是有货就能交付。

这意味着，美日即便提前拿到了股权和分销权，也必须等待越南的生产能力逐步提升。

所以，美日这次投资越南，确实能增加一条供应渠道，但距离真正取代中国，还有很长的路要走。

钨矿只是开始，日本还想抢越南稀土

如果只盯着双日收购MSR 5%的股份，就低估了日本的算盘。

11月9日，越南领导人访问日本期间，日越双方发布共同愿景声明，提出加强经济安全合作，推动关键矿产等领域的合作。

这说明日本盯上的不只是钨矿，还有稀土等其他战略资源。

但越南稀土产业也面临类似的问题：资源开发需要资金，分离提纯需要技术，下游材料制造需要完整的工业配套。

光有矿山，无法自动变成高附加值产品。

而中国在这些领域已经积累了长期优势。

我认为，美日这次真正想做的，是从矿山、股权、采购合同和销售渠道多个环节入手，逐渐降低对中国供应链的依赖。这当然会给越南带来发展机会，也会让全球钨供应格局出现变化。

但问题是，供应链不是简单换个采购地址就能重建的。

美国可以通过埃尔梅特入股MSR，日本可以通过双日争取独家分销权，越南也能借此扩大自己的矿业规模。

可从矿石到精炼，再到高端工业材料，整个过程需要长期投入。中国真正的竞争力，不是某一家企业，也不是某一座矿山，而是几十年积累起来的完整产业体系。

而且，美日越是急着寻找替代来源，越说明关键矿产供应已经成为它们必须认真面对的问题。

过去全球分工讲究的是成本和效率，现在还要考虑安全和稳定。可想改变原来的供应格局，光有政治意愿不够，还得拿出真正能用的矿山、工厂和产品。

美日可以买到矿山股份，却买不到一套成熟的产业链。

结语

中国加强钨等战略物项出口管制后，美国先入股，日本紧跟着签约，越南也趁机吸引资本和技术，这场围绕钨矿的争夺，已经不只是买卖矿石那么简单。

美日想找后路，越南想借机发展，但有矿不等于有产能，有产能也不等于有完整产业链。中国真正让对手难以绕开的，不只是地下的钨矿，而是矿石走出矿山之后，那套成熟的加工制造体系。

你觉得美日这次联手越南，真能建立起一条绕开中国的钨供应链吗？

信源：

1、商务部：对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制

2、马山集团：MSR完成与美国埃尔梅特的战略合作

3、越通社中文网：苏林会见日本多家集团和企业领导

4、马山集团：双日签署备忘录，计划成为MSR战略股东