前几天，在"重庆湾"的复工仪式上，在众多来宾中，人们见到了一个久违的身影——孙宏斌。

这一幕本身，就是融创最有力的信号。

2019年，现在的“重庆湾”还顶着“阳光100国际新城”的名号。

在规划中，阳光100意欲把这个位于两江四岸核心地段，与朝天门隔江对望的潜力项目，打造成一座集商业、住宅、文旅于一体的百万方城市综合体，从而成为重庆的新地标。

但阳光100因激进扩张而陷入资金链困局，不得不忍痛出让。融创豪掷13.34亿元，拿下其70%股权。

命运的剧本总爱反转，2022年融创债务危机全面爆发，重庆湾的建设随之戛然而止。

融创深陷债务漩涡的三年里，孙宏斌几乎从公开场合“隐身”。外界对他的猜测从未停歇，而重庆湾复工仪式上的现身，则宣示这个男人不仅回来了，更带着盘活项目的底气。

这份底气，早在半年前就已初现端倪。

当时，孙宏斌出现在北京望京融科中心的一间会议室里。

那天，在一个半小时的会议中，议程繁复，议题交织，但最终，所有的声音都汇成孙宏斌那句掷地有声的宣言：“融创最困难的时候已经过去。”

半年之后，孙宏斌再次出现在公众面前，那些曾压得企业喘不过气的压力，终于在一步步破局中消解，他终于可以稍稍松口气了。

整整三年，融创在债务的泥沼中踽踽独行，不甘沉沦。

从2022年5月美元债惊雷炸响，到2023年境内债务展期的步履维艰，直至2025年迎来一系列好消息：

1月，融创完成154亿元境内债重组，削债70%；6月境外债重组方案赢得75%债权人支持；8月，上海壹号院二期开盘即罄，狂揽220亿元，拿下全国单盘销冠；11月，融创完成约96亿美元的境外债重组方案通过，成为本轮地产危机中第一家完成境内外债务全部重组的大型房企。

这是一条布满荆棘、鲜有同行者的孤独之路，而融创硬是挺了过来。

在涅槃的过程中，孙宏斌谋划了重要的三步棋局，每一步都精准指向企业的“活下去”与“再发展”。

首先，上海壹号院及北京融创壹号院所取得的成绩一再证明这些项目已经成为现金流的主要来源，也成为曾经布局全国的融创帝国，如今收缩至北京、上海、西安等核心城市的内在逻辑的支撑点。

其次，2024年，融创文旅和物业收入合计超120亿元，虽不足以完全替代开发业务，但至少为融创提供了喘息的空间。或许，在开发之外，融创的文旅、物业等运营性业务未来会成为襄助融创熬过这一轮周期的新生力量。

在11月发布的项目布局中，融创聚焦产业地产、文旅地产及核心城市人居项目，覆盖京津冀、粤港澳大湾区、长三角等重点区域。

最后，盘活存量价值，以专业能力切入不良资产赛道。融创素有行业“白衣骑士”之称，对其他房企没少施以援手。借助此前的并购经验，以及这几年在自救过程中所积累的对于项目风险识别、资产价值研判与盘活路径方面的能力，融创成立了“而今资本”，期望在这个平台上为手握资金的资方精准筛选具有盘活潜力的不良资产投资机会的同时，能够分一杯羹。

今年11月，融创旗下的代建平台——而今管理中标了南昌西湖区烂尾十年的地王项目——铭威珑郡。

未来，而今资本负责对接资方与不良资产筛选，而今管理负责项目操盘，二者协同，形成完美的业务闭环。

回望孙宏斌的创业历程，在顺弛时代，孙宏斌愿赌服输，旋即把企业卖给了香港路劲的单伟豹。金蝉脱壳之后，通过融创平台再度雄起。而融创的玩法，其刺激程度比起顺驰，有过之而无不及。

孙宏斌再次翻车。

然而，风物长宜放眼量，是真汉子自风流。

顺驰的折戟让他看清资本的边界，融创的起伏则让他读懂了周期的力量，

一边化债，以诚意与行动力与各方达成共识；一边锚定新赛道，打造业务增长第二曲线，孙宏斌果然再度站了起来。

看起来，62岁的孙宏斌，再次拿到了新爽文剧本。

当年，他曾说过，“经历过很多亊，坐牢、极度困难、一次又一次失败，没有人愿意经历这些，但是碰到了就坦然面对，经历了就把它们变成财富。人总是要死的，人本来就赤条条来赤条条去，所谓的成了败了又怎么样呢。活的精彩，值了。”

这句话藏着他对人生的通透认知——成败本就是过程，而非最终答案。