第三季度营收增长21%，人工智能业务收入暴涨78%，英特尔本来应该交出一份不错的成绩单，没想到财报公布后，华尔街反而用脚投票，股价盘后暴跌约23%。
彭博社报道，英特尔公布最新季度业绩后，投资者最担心的不是过去三个月赚了多少钱，而是接下来还能不能继续增长。

英特尔预计，第四季度营收只有150亿至160亿美元，而华尔街分析师此前平均预期为170亿美元。调整后每股收益预计只有0.25美元，也低于市场预期的0.43美元，营收预期少了10多亿美元，每股收益也明显缩水，这才是投资者抛售股票的直接原因。
实际上，英特尔第三季度的表现并不差，营收达到165亿美元，同比增长21%，调整后每股收益52美分，高于分析师预计的41美分。尤其是数据中心和人工智能业务，收入达到73亿美元，同比大涨78%。

问题出在另一块老本行上，为笔记本电脑和台式机提供处理器的客户端业务，第三季度收入只有81亿美元，同比下降5%。过去，英特尔靠着个人电脑处理器吃了几十年红利，如今这块业务却越来越难做。
人工智能服务器订单在增长，普通电脑市场却在降温，英特尔的业务已经出现了明显分化。

这背后有一个重要原因，就是内存芯片越来越贵，人工智能数据中心需要大量内存，三星、SK海力士和美光等厂商的产品需求旺盛，供应也变得紧张，价格随之上涨。
这对普通电脑厂商影响不小，笔记本电脑和台式机本来就要控制生产成本，现在内存价格又往上走，整机制造成本自然增加。电脑售价上涨，消费者换机意愿就会受到影响，厂商减少订单，英特尔的处理器也跟着受到冲击。
英特尔首席执行官陈立武对此相当无奈，他表示，公司无法满足客户需求，让自己感到失望，按照他的判断，个人电脑市场的低迷至少还会持续到2027年上半年。

公司预计，2026年PC市场规模将下降约12%，2027年还可能继续下降10%。这意味着，英特尔过去最赚钱、最熟悉的传统业务，短期内很难重新成为增长主力。
偏偏生产端也遇到了麻烦，英特尔位于以色列的工厂此前因火灾停产两周，公司预计这将导致第四季度收入减少约3亿美元，明年第一季度也可能出现类似的收入缺口。
芯片生产不是普通商品加工，生产线停下来，后续影响可能持续数月，从硅晶圆开始加工到最终成为成品芯片，整个过程大约需要三个月，中间出现断电或者生产中断，都可能造成晶圆报废。

客户等着拿货，工厂却受到供应限制，这种情况直接影响英特尔兑现订单的能力。
更让管理层头疼的是，公司还必须继续砸钱扩大生产能力，英特尔预计2026年资本支出约200亿美元，2027年还将大幅增加。首席财务官戴夫·津斯纳已经明确表示，2027年将是公司的投资之年，重点就是提高产量，满足数据中心等业务的需求。
英特尔还在努力发展芯片代工业务，希望吸引其他芯片企业使用自己的工厂生产产品，可这个市场并不好进入，台积电已经占据重要位置，英特尔不仅要投入巨额资金，还必须拿出足够有竞争力的制造技术，才能真正吸引客户。

与此同时，AMD正在蚕食英特尔在PC和服务器处理器市场的份额，英伟达则牢牢占据AI加速器市场的重要位置。
陈立武从2025年3月接任首席执行官以来，一直在推动公司扭转局面，通过裁员、削减开支和引入外部投资者改善财务状况。
可现在的问题是，英特尔既要花大钱追赶技术，又要解决产能不足，还得面对传统电脑市场萎缩。

人工智能热潮确实给了英特尔新的机会，但机会能不能变成真正的利润，还得看工厂能否按时交货，技术能否追上竞争对手。
这次股价盘后暴跌23%，已经说明投资者对英特尔的复苏速度失去了耐心。对于这家曾经称霸全球个人电脑处理器市场的老牌芯片巨头来说，真正难熬的考验，恐怕才刚刚开始。
信源：证券时报 e 公司（2026-10-30）：四季度业绩指引大幅不及预期 英特尔 Q3 财报出炉后盘后跌超 23%