根据申购资料，联瑞转债的债券等级为AA级，等级较好；发行规模为6.95亿，规模较小，溢价率为-7.9%。股东配售率为88.51%。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；强赎条件为“如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）”；有回售条款，无担保。

正股联瑞新材（688300）最近一个交易日（1月27日）的股价为69元，转股价为63.55元，转股价值为108.58。转股价值较高。

联瑞转债的剩余期限为5.948年，其到期可收到本息总额为113.5元，票面年化利率为2.2697%，票面年化利率较好；将可转债作为纯债计算价值，AA级中债企业债5.948年期年化利率为2.4561%，当前可转债的债券价值为98.2464，纯债价值较低。

公司概况

江苏联瑞新材料股份有限公司致力于为电子材料、电工绝缘材料、特种陶瓷、精密铸造、油漆涂料、硅橡胶、功能性橡胶、塑胶、高级建材以及其他功能性应用提供有竞争力的解决方案和服务。目前,公司产品和解决方案已经应用于全球诸多国家和地区的近300家企业。

公司当前市值167亿，动态市盈率56.89，市净率10.22，加权净资产收益率14.05%。

2025年第三季度财务数据

2025年前三季度公司实现营业收入823840389.56元，同比增加18.76%；实现归属于母公司所有者的净利润为220024328.18元，同比增加19.01%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为202845992.93元，同比增加19.72%。

联瑞新材股价走势

近九个月来，联瑞新材股价已有90%左右的上涨幅度，股价处于长期股价的顶部附近，短期内股价具有一定的回调风险。

根据当前市场情绪及可转债交易行情，联瑞转债上市时预计会有35%的溢价，预估上市价值为147元。

联瑞转债为AA级转债，转股价值较高，纯债价值较低。正股盈利能力较好，发行规模较小，股东配售率为88.51%，上市首日流通市值约为2.718亿，上市首日流通市值不算太大，有一定的炒作预期。可转债上市首日预计会以130元涨停开盘，关注尾盘是否继续157.3元涨停决定卖出或者继续持有。

风险提示：

上述观点仅为个人之见解，所涉及之标的均不构成投资推荐！

须知投资之道，风险与机遇并存，踏入市场之际，务须审慎行事！