在经历数年狂飙突进后，2026 年车市寒意渐起，车企业绩纷纷爆冷。

大洋彼岸全球第四大汽车集团斯特兰蒂斯（Stellantis）引爆了新年第一颗雷。公司2月6日发布的财报预计半年净亏损达190亿至210亿欧元，原因是计提了222亿欧元（约合人民币1800亿元）的巨额转型支出（非现金资产减值）。

紧接着，福特汽车的业绩也炸雷。公司2月10日发布的财报显示，2025年实现营业收入1873亿美元，同比增长1%，然而净利润却亏损了82亿美元，2024年其净利润为59亿美元。

作为车市的“明星”，特斯拉2025年的业绩表现也不甚理想，全年实现948.27亿美元的营收，同比下滑3%，这是其成立以来营收首次出现下滑，净利润更是出现了腰斩，同比下滑46%至37.94亿美元。

除了美系汽车外，欧系、日系车企也遭遇了业绩“寒潮”。梅赛德斯-奔驰2025年全球销量为216万辆，同比下滑10%，创下公司近年来最差年度业绩之一，全年实现营业收入为1322亿欧元，较上年减少9%；息税前利润为58.2亿欧元，较上年减少57%。

沃尔沃2025年全球销量为71万辆，同比下滑7%；全年营收为3573亿瑞典克朗，同比下滑11%；全年营业利润仅为3亿瑞典克朗，较2024年的223亿克朗大幅下跌99%。

日产汽车在2024年遭受了6709亿日元（约合人民币332.7亿元）净亏损后，2025年预计亏损 6500 亿日元。

从国内市场来看，2025年汽车销量超过3400万辆，创历史新高，并连续17年位居全球第一。

然而车企的业绩表现颇为惨淡，截至目前已披露业绩预告的7家商用车整车企业中，仅有上汽集团与长城汽车两家公司预计在2025年实现盈利。

其中，上汽集团预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为90亿至110亿元，同比大幅增长438%至558%。

长城汽车虽然实现盈利，但业绩也出现较大幅度回落。2025年归属于上市公司股东的净利润约为99.12亿元，同比下降21.71%；扣除非经常性损益后的净利润约为61.58亿元，降幅更为显著，达36.48%。

除此之外，江淮汽车、北汽新能源、海马汽车、众泰汽车、广汽集团则出现了亏损。其中北汽新能源2025年预亏43.5亿元至46.5亿元；广汽集团2025年预计归属于上市公司股东的净利润亏损规模约为80亿至90亿元，同比骤降1071%至1193%。

整体来看，国内外车市都出现了增量不增利的特点，凸显出行业内卷之痛。这两年许多车企为了抢占市场份额，持续采用激进的定价策略，“价格战”持续白热化严重侵蚀了企业自身的利润。

而在2025年汽车行业还遭受了前所未有的关税战、贸易战冲击，运营成本大幅飙升。

去年4月，特朗普重掌白宫后，悍然发动全球贸易战，对全球180多个国家实施“对等关税”，中美之间的税率甚至飙升到125%，全球供应链遭受了严重冲击。9月份，荷兰政府突袭闻泰科技安世半导体资产，则让全球汽车陷入芯片短缺之困。

福特汽车在财报中明确表示，2025年整体盈利质量较上年有所下降，主要受供应链成本波动及战略调整投入影响。

不过车企自身战略失误也是造成业绩下滑的重要原因。比如，特兰蒂斯（Stellantis）计提巨额减值的主要原因是对北美业务及过往激进电动车产能的重新估值。222亿欧元减值中，有高达147亿欧元用于根据客户偏好重新调整产品计划及美国新排放法规。

斯特兰蒂斯CEO安东尼奥·菲洛萨坦言，公司高估了能源转型速度，偏离了许多汽车买家的实际需求、能力和愿望。战略误判体现为过度押注纯电车型、忽视混动过渡技术，导致产品矩阵缺乏灵活性，在市场转向混动时丧失竞争力。

福特巨额亏损也和资产减值有关，2025年四季度公司计提195亿美元特殊项目费用，该费用与福特战略调整直接相关，具体涵盖取消部分大型电动汽车生产计划、全球业务重组及相关资产减值等，这笔大额支出直接吞噬了其前三个季度的累计盈利，成为福特全年由盈转亏的核心原因。