12月美联储如期降息25个基点，这是年内美联储第三次降息，目前利率已经降到了3.5%-3.75%之间。

随美联储降息，美元进一步承压，从4月初到现在的12月，美元兑人民币汇率从7.35来到了7.04，8个月时间美元贬值了近4%。

4%的汇率贬值幅度，对之前换汇出去做美元理财的人冲击不小。现在美元存款利率普遍在三四个点左右，确实比国内存款利息高了两个点左右，但随美元贬值，人民币升值，这境内外的息差，可能还不够汇率贬的。

现在5年期美债收益率大概在3.7%，1年期收益率大概在3.5%，光看年内的汇率情况，换汇出去持有5年期以下美债的基本还是亏本的。

因此对出境理财的资金来说，这些看似是无风险的美债、美元存款，实则最大的风险，是在汇率上。

而明年美联储大概率还会有降息，今年3次共75个基点的降息幅度，特朗普都还不满意，嫌降息幅度太小，后面若继续降息，美元还有贬值的趋势。

这种情况下，未来的中短时间内，人民币升值的几率还会高于贬值的几率。

正如之前所说，现在境外资金去配置境内非标城投债，算是一个比较好的时机了。

前几年，美联储加息，美元升值，美债本身的收益加上汇率升值部分，能获得不错的收益率。当时像很多做外贸的，或在外务工的，因美元有升值预期，美元存款利率又高，不少收到的货款或工资，直接躺在美元账户里面就能吃高息和美元升值红利。

但现在不一样了，风水轮流转，方向变了后，如果还像原来那样操作，虽然美元存款还有利率优势，但美元贬值的幅度可能比利差还大，算下来就不划算了。

这时境内的非标城投债，其实就是一个比较好的替代。

在比较稳妥，比较保守的打法下，境内非标城投债五六个点的收益还是有的，这个收益不算太高，但也不低，现在去干啥，能轻松挣五六个点以上的回报？我们的思路还是要敬畏风险，买非标城投债更多的是去求稳，而不是去追求收益，能稳稳的赚到钱，就是最好的。

何况对于境外资金来说，后面人民币是有升值的可能。

像俄乌打了这么多年了，情况很难再进一步恶化了，在大环境比较稳定，又处于降息周期时，美元会进一步流出，市面上流动的美元就会跑到世界各个地方去寻找好的投资机会。流出来的美元多了，此消彼长下，人民币自然而然就会有所升值。

另外，现在美股的估值也不算便宜。

国内拿去主投纳指和标普的QDII基金，额度基本都被抢光了，大部分都被限购，甚至只能预约购买。

外汇额度用完了，除非是等上面再批额度，但这非常有限，要么就只有等前面赎回的人多了，才有空缺买入。

其实抢的人越多，入场的资金也就越多，限的越狠的时候，泡沫也越大。

反倒是真正放开购买，不限额的时候，可能估值就不是那么高估了。

所以综合来看，美联储降息背景下，有条件的投资人，现在去配置境内的非标城投债，算是一个比较合理的选择了。

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