资本市场向来不缺传奇故事，缺的是故事落幕后的深刻反思。天普股份（605255），2024年底收盘价仅12.59元，2025年1月6日最低价11.21元，而到2025年收市，股价竟飙升至218.02元。

2026年1月9日晚，监管的惊雷炸响夜空：因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏，天普股份被证监会立案调查。这家2025年涨幅高达1663%、位列年度第二大牛股的“神话”，瞬间从云端跌落，被打回现实原形。

从默默无闻的橡胶制造企业摇身一变成为“AI芯片概念”宠儿，股价一年狂飙十六倍——这究竟是技术革新驱动的价值发现，还是信息迷雾中资本的盲目跟风？

一、狂飙：一场“无业务支撑”的估值闹剧

2025年8月，故事拉开帷幕。天普股份公告实控人筹划控制权变更，接盘方中昊芯英浮出水面。这家号称“国内唯一掌握高性能TPU架构AI芯片技术并量产”的AI芯片企业，创始人自带谷歌光环，瞬间点燃市场热情。

市场用最直接的方式表达态度：15个连续涨停只是开场，停牌、复牌、再涨停、再停牌……股价走势如悬崖般陡峭。全年1663%的涨幅，让天普股份成为2025年最耀眼的“叙事股”。

然而，耐人寻味的是，在此期间，公司多次、明确且公开地澄清：“公司无开展人工智能相关业务的计划”“未与中昊芯英签订任何合作协议”“中昊芯英已启动独立IPO，与上市公司无关”。但市场选择充耳不闻，或者说，更愿意相信另一种“叙事逻辑”。

二、暗影：“五日游”的AI子公司与监管敲打

2025年12月26日，一个看似不起眼的动作引发市场涟漪：天普股份设立全资子公司“天普欣才”，经营范围赫然包含人工智能软件开发、集成电路芯片设计。

市场瞬间躁动起来。可仅仅五天后，12月31日，该子公司经营范围便火速变更，AI字样消失不见，重新回归橡胶制品制造。这为期五天的“AI体验卡”，恰逢股价高位波动期。

2026年1月5日，上交所《监管警示决定》直指问题核心：公司在明知无AI业务计划的情况下，设立含AI经营范围子公司，又在传闻发酵后快速变更经营范围，却“未针对性说明和澄清……可能对投资者决策造成误导”。监管语言虽克制，但指向明确：信息披露的“一致性”出现严重问题。

三、惊雷：立案调查与“重大遗漏”疑云

1月9日的立案公告，将这场狂欢推向严肃时刻。“涉嫌重大遗漏”这五个字，分量极重。它追问的不仅是某个具体信息是否缺失，更是信息披露的整体质量与真诚度：

在股价异常波动公告中，哪些关键信息被淡化或遗漏？公司设立AI经营范围子公司的行为与风险提示之间，是否存在需要解释的矛盾？当市场热度与公司澄清反复拉锯时，信息披露是否真正做到了“避免误导”的底线要求？

公司回应依旧“淡定”：“生产经营正常，立案无重大影响。”但资本市场心里清楚，信任一旦出现裂痕，修复绝非易事，更不是仅靠时间就能解决。

四、三面镜：映照各方责任

这场“十六倍惊雷”，应成为三面镜子，映照出各方的责任与问题。

1.上市公司：言行一致的试金石

信息披露不是“打地鼠”游戏，不能一边按下风险提示的“锤子”，一边又冒出引人遐想的“动作”。当“澄清”与“行为”出现微妙偏差时，市场该相信谁？上市公司对“避免误导”的理解，不能仅停留在格式文本，而应贯穿于每一个可能影响市场预期的具体行为中。

2.市场生态：概念狂欢的清醒剂

为何一家公司反复否认的“跨界故事”，能持续吸引巨量资金追捧？这背后，是资本对AI叙事的极端渴求，是信息传播链中的简化与渲染，也是研报与讨论中“可能性”对“现实性”的碾压。市场需要狂热，但更需要锚定现实的基本面意识，不能被概念冲昏头脑。

3.制度防线：投资者保护的压力测试

此案是对现有制度的一次尖锐测试：对于这种“说无AI计划，但做AI动作”的行为，现有信披规则是否有足够精准的约束力？在“概念炒作—股价异动—监管问询”的循环中，监管介入的时点与方式，如何才能更前瞻、更有威慑力？如何让风险提示不止于“格式合规”，而成为真正影响投资者决策的有效信息？

五、钱诚益彰，千顺万顺

天普股份的案例，核心或许不在于“股价为何暴涨”，而在于“信息披露为何未能有效引导市场预期”。

盈亏自负是市场铁律，但“自负”的前提，是投资者能在清晰、一致、无重大遗漏的信息环境中做出决策。当信息出现模糊、矛盾或选择性呈现时，“自负”的代价便可能被不公平地放大。

调查已启动，我们期待：这不仅是对一家公司的问询，更是对信息披露真实性、一致性、有效性的体系性审视。监管的“牙齿”不仅要咬在事后，更要通过更精细的规则设计，事前预防此类“行为与言辞”偏离造成的市场误导。

所有市场参与者——公司、媒体、分析师、投资者——都应从此案中反思自身角色，重思“敬畏市场”的深层含义：敬畏的不仅是市场的波动，更是信息本身的重量。

闪电照亮夜空，不仅显出路途，也照出沟壑。真正的市场健康，不在于永不出现十六倍股，而在于当神话退潮时，我们能看清：哪些是价值的礁石，哪些是信息的流沙。

天普股份的惊雷，应成为夯实A股信息基石的一次有力锤音——让未来所有故事，都建在更坚实、更透明的地基之上。

（本文基于公开信息分析，旨在探讨市场现象与制度思考，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）