机构先知道，散户后知道，交易公平从哪来

看一个场景。

11月2号，媒体报道证监会和一些证券基金公司召开内部座谈会，讨论稳股市的新举措。同一天，央行、证监会和金融监管总局召集银行相关部门，讨论为稳股市提供资金方面的便利支持。

这些讨论涉及稳股市的具体政策、资金、工具、方案，也涉及监管层的态度、形成什么方案、怎么动用资金工具。

参会的人肯定比大众投资者更早获知政策内部信息。证券基金公司本来就是市场重要参与者。

交易过程中，这些机构比大众投资者提前获知稳股市的重要举措和内部信息，就会形成信息分享的不公平，带来交易的不公平。

这个问题不解决，散户心里很难踏实。

政策资金给了谁，成本多少，效果咋样，得让公众知道

从2024年“924行情”以来，真正涉及稳股市的时候，需要国家提供政策倾斜，或者创设工具给予资金便利。证券基金购买股票或指数，利率方面可能享受政策倾斜，也可能享受政策红利和牌照优势。

央行通过互换便利支持证券公司购买股票，可以简单理解为：证券公司把流动性不好的沪深300ETF等资产，与央行流动性较好的国债等资产互换，再拿国债到金融市场变卖获得资金，资金进入股市。这要在央行特许下才能操作。

不论金融机构拿到政策性便宜资金，还是拿到政策红利、特殊便利，背后都是政策倾斜。市场交易主体一边是大众投资者，一边是以证券基金为代表的金融机构。

金融机构获得额外政策倾斜和资金便利，这些资源有公共属性，相关情况需要向社会增加透明度。钱给了谁，资金成本怎么样，一个阶段里救市举措效果怎么样，需要向社会公众知情和通报。

稳股市还会涉及不少关联交易。中央汇金今天被市场视为平准基金，在2024年“924行情”以及之前稳股市过程中，中央汇金做出了努力。比较典型的是银行股总体股价一路上升。

本轮市场调整中，7月1号到10月底4个月，科创50和创业板指数累计跌幅达到45%，沪深300累计跌幅小很多，为18%。同期有银行股逆势上涨25%，数据按行业指数参考。

这个过程里，中央汇金买入银行股很有代表性，可能也包括买入保险、证券等。

中央汇金从股权层面本来就是银行和部分大型证券、保险的重要股东，甚至是母公司层面股东。一方面，稳股市是国家给予的战略定位；另一方面，买入时有相当一部分是自己子公司股票。

从公共角度看，表面上指数改善了，可这些钱该不该买入这些公司，该不该流入银行，是否科学，会不会给未来股市调整带来新的潜在隐患，购买时是否存在相关利益输送，这些问题非常重要，需要向社会增加透明度。

资本市场制度完善，离不开国家在市場失灵时用有形之手干预，增加市场稳定性。

这个方向没有太大分歧，本身就是金融市场规范化、科学化、制度化稳定的组成部分。

真正科学公平的市场，需要稳股市举措、政策、效果、关联交易约束条件都经得起公众追问。

大众有知情权，社会需要透明度。补上这块，稳股市政策建设才更完善。

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