进入到12月份，全球金融市场出现了巨大的分歧，在资产荒的影响，全球资金流向受到了影响，可谓是马太效应明显，部分国家的金融市场资金不断涌入，而一部分国家的金融市场出现抽血状态。

欧美股市再创历史新高只是时间问题，再加上圣诞节的即将到来，外盘势必会有一个向上加速的过程，金融巨鳄一定不会错过这个红利盛宴，相较于A股仍然还是“慢牛”行情，唯一的区别在于这头牛有“多慢”！现在有机构高呼：“A股很贵了！”我只想说难道只有银行和白酒不贵吗？很多公司的价值不是用估值来衡量的！现在只能静待外盘大涨后的资金分流机会。

骑牛看熊发现“反内卷”严控冶炼扩产措施出台预期增强，近期中国有色金属工业协会表示，坚决反对矿端与冶炼端不可持续结构性矛盾下导致的零加工费或负加工费，国内将严控新增铜冶炼产能。目前供给端与冶炼端供需矛盾或在“反内卷”措施落地预期下获得缓解，冶炼费有望止跌企稳。部分有色金属行业公司市盈率较低，这表明市场对这些公司的估值较低，未来有较大的上涨空间。当市场对行业的预期发生变化时，这些低估值的公司股价可能会有较好的表现。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘超4000股下跌，题材板块方面工业金属、玻璃玻纤、工程机械等板块表现较强，纺织制造、渔业、科创板次新等板块表现较差。电解铝概念震荡拉升，宏创控股、云铝股份创历史新高，闽发铝业直线涨停，中孚实业、南山铝业等纷纷跟涨，长期来看，海外电力供应或带来电解铝停产风险，远期预期价格仍稳中有升，同时氧化铝价格持续疲软，电解铝企业的盈利能力有望继续提升。

商业航天概念延续强势，龙洲股份3连板，超捷股份涨超10%，顺灏股份、烽火电子等纷纷跟涨，据中科宇航消息，继发动机地面成功后，该公司计划于近日择机开展力鸿一号遥一飞行器的亚轨道飞行试验任务。此次试验将重点返回式载荷舱的再入大气层返回减速与回收技术，同时进行火箭子级返回精确落点控制的关键技术。算力硬件股活跃，致尚科技20%涨停，长光华芯、天孚通信等纷纷跟涨，亚马逊云服务(AWS)正式推出第三代定制AI芯片Trainium3，亚马逊宣称，新芯片性能较上一代提升四倍，与同等GPU系统相比，可将AI模型训练和运行成本降低最多50%。

上证指数周五低开后水下震荡为主，两市个股从下跌4000多只，变成了下跌2000多只，下跌个股数量有所好转。美国11月ADP就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，数据导致12月降息预期“板上钉钉”，且2026年1月降息的预期上升到30%。美股继续狂欢，且在降息预期刺激下，部分贵金属和有色品种再创历史新高。午后注意上证指数能否在3870点之上稳住。

创业板指数周五出现明显的反弹走势，虽然是缩量反弹力度不大，但是没有向下补缺口提前反弹“有点假”！市场开始交易特朗普一统美联储，大类资产中美股的表现尤为重要。A股短期内仍然成盘整的态势，年底市场情绪有所回落，如果成交量无法回升到2万亿以上，指数盘整的概率较大，建议以震荡思路对待。午后注意创业板指数能否在3060点之上稳住。