文：吴容

“成功在港上市，对我们而言，是新的起点，更是新的挑战。我们将继续把便捷、放心、好吃、不贵的顾客体验带给消费者。”遇见小面创始人宋奇今天说。

今日早间，正在冲刺500家门店的遇见小面正式登陆港交所，成为港股“中式面馆第一股”。遇见小面本次共发行9736.45万股H股，发行价为每股7.04港元，总发行规模6.85亿港元。

不过，港股今天三大指数低开，恒指下跌0.4%。遇见小面上市首日破发，低开近29%，另一新股天域半导体上市首日也下跌超34%。截至发稿时，遇见小面股价5.07港元，总市值超36亿港元。

登陆港交所后在资本的加持之下，遇见小面将如何书写自己的新故事？只是，在竞争白热化的餐饮江湖中，它又将面临哪些挑战？我们一起关注。

上市历程

因早前‌大埔火灾，今天遇见小面取消了敲锣仪式，公司捐赠100万港元救助受灾居民。‌‌

据招股书披露，遇见小面全球共发行9736.45万股H股，占发行后总股本的13.7%，发行价为每股7.04港元，总发行规模6.85亿港元。香港公开发售部分实现426倍的超额认购，共接获超6万份有效申请，最终公开发售股份最终数目为9736500股，占全球发售股份总数的约10%。国际配售部分，同样获得超额认购，倍数约为5.0倍。

本次IPO，遇见小面引入了高瓴资本、国泰君安证券、君宜香港基金、Shengying Investment、Zeta Fund、海底捞全资子公司海底捞新加坡为基石投资者，合计认购2200万美元，约占募集资金总额25%。

回顾遇见小面的港股IPO历程，它于今年4月15日提交了香港主板上市申请书。10月14日，遇见小面获得中证监批出境外上市备案。11月17日，遇见小面通过港交所上市聆讯。

资料显示，遇见小面于2014年由宋奇、苏旭翔、罗燕灵三人在广州创立，他们均为华南理工大学毕业的校友。

在创立遇见小面之前，他们曾在外企工作，如宋奇早年有百胜、麦当劳等的从业经历，他将标准化管理运用至门店，希望让每一碗面的辣度、面条的软硬处于统一标准，并迎合当地口味进行改良。遇见小面的主打产品包括红碗豌杂面、金碗酸辣粉、老麻抄手及小锅冒菜系列等。

跑通标准化模式叠加餐饮复苏的趋势，遇见小面在2023年实现扭亏。据更新后的招股书显示，遇见小面2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为人民币4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元和7.03亿元，年内利润分别为-3597万元、4591万元、6070万元和4183.4万元。

招股书还显示，在2024年中国前十大中式面馆经营者中，遇见小面2022年至2024年的总商品交易额年复合增长率最高，且根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年总商品交易额而言，遇见小面是中国第一大川渝风味面馆经营者。

截至目前，遇见小面拥有465家门店，覆盖中国内地22个城市及香港特别行政区。其中，在中国香港拥有14家门店，截至2025年上半年，香港门店交易额同比增长1050.57%。

遇见小面的发展离不开资本的支撑。小食代曾介绍，其在成立后很快吸引了来自投资人顾东升、青骢资本的青睐。随后，2020年至2021年粉面赛道火热时，遇见小面先后完成了A+轮、B轮及B+轮融资。据上市申请文件，上市前其股东包括百福控股、碧桂园、九毛九、喜家德水饺创办人高德福、青骢资本、弘毅投资等。

除了华丽的资本，其包括创始人在内的高管大多有着多年的从业经历，涵盖餐饮、零售等领域。比如，宋奇在创立遇见小面之前，曾在百胜餐饮（广东）有限公司（包括肯德基及必胜客等品牌）、MHK Restaurants Limited（前称为麦当劳有限公司）工作。独立非执行董事徐雷曾在京东担任过多个高级职务。独立非执行董事陈国彬曾担任MHK Restaurants Limited（前称为麦当劳有限公司）的首席财务和技术官。

机遇和挑战

“上市后获得资本加持的遇见小面，预计短期之内整个营收、利润不会快速增长，但会有稳健的表现。”今天，一位资深餐饮人士对小食代表示，遇见小面将在这几方面迎来发展机遇。

首先，“此次募资可以加速遇见小面跑马圈地，使规模效应进一步显现。”上述人士说。招股书显示，截至2025年6月30日，遇见小面有101家新门店处于开业前筹备中，有望年内突破500家门店；计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家新门店，重点拓展低线城市及海外市场。

其次，资金将用于其上游供应链的优化。招股书显示，遇见小面计划投资3至5家年收入约人民币50万元至100万元的食材供应商，每个投资目标约1000万港元至2000万港元。“供应链优化不是简单的食材采购，而是要从源头建立深度绑定的合作体系，让品牌在食材品质、性价比和供应稳定性形成竞争壁垒，相当于将供应链护城河挖得更深。”上述餐饮人士说。

此外，此次IPO募资将给遇见小面在数字化建设、出海上带来加持。遇见小面在招股书中称，将投入资金升级AI技术、物联网系统及大数据分析，以降低人工成本并提升运营效率。上述餐饮人士表示，“近年来，遇见小面专注于压缩门店成本、配备有着连锁餐饮经验的团队及人员，但没有很好地利用数字化及社媒体运营，此次募资将有助于提升这些方面的建设。”

海外市场方面，在今天的上市仪式上，宋奇表示，“这个月底，在新加坡的首店也即将开业，我们向着中国小面，全球遇见的品牌愿景迈出坚实一步。”遇见小面在招股书中表示，预计2025年至2029年，新加坡中式快餐餐厅市场将以12.9%的年复合增长率持续增长，反映出东南亚地区中式快餐的市场潜力。

“港股投资者喜欢‘中国的麦当劳、肯德基’的故事，如果能把标准化体系输出到海外，遇见小面估值空间会进一步打开。”上述餐饮人士说。

尽管如此，遇见小面仍需直面挑战。

比如，随着消费者支出的越发谨慎，快餐领域的价格竞争变得更加剧烈。遇见小面表示，2024年其已对在中国内地门店菜单进行了设计，主食平均价格约为22元———低于2024年中国内地堂食顾客的人均消费约28元。此前，包括喜家德、和府捞面等不少快餐品牌也都开启了“降价”模式。

价格竞争的负面影响也直接反映到了业绩上。招股书显示，2024年，遇见小面一线及新一线城市、二线及以下城市门店的单店日均销售额、同店销售额均有所下滑。截至2025年6月30日止六个月，遇见小面直营门店同店销售额为3.57亿元，2024年同期为3.69亿元，遇见小面解释称，这主要是由于“继续主动降低菜品价格及为顾客提供更适合的用餐体验”导致。

除价格竞争外，面对市场愈发激烈的竞争态势，遇见小面也并非未没有担忧。上述餐饮人士表示，“遇见小面的竞争对手不止和府捞面、马记永等同行，相似价位的快餐品牌都会给它带来压力，毕竟消费者可以选择的品牌太多了。”

遇见小面在招股书中也承认，“我们每个位置都面临着来自不同细分市场的各类餐厅的激烈竞争，包括本地餐厅和区域及国际连锁店。我们的竞争对手也提供堂食和外卖服务。市场上有大量经营历史悠久的竞争对手，其拥有更雄厚的财务、市场推广、人力及其他资源。”

此外，加速扩张也存在一定风险。“门店扩张带来的租赁成本上升、食品安全管控压力等问题，也需要持续应对。”上述餐饮人士指出。

“随着我们在现有地域市场开设新餐厅，由于潜在的相互竞争效应，这些新餐厅附近的现有餐厅的销售业绩和客流量可能会下降。我们无法保证这些新餐厅不会和我们现有餐厅的业务相互竞争，在这种情况下，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。”遇见小面说。

最后，还有餐饮连锁如今都普遍面对的一个问题：就在该公司上市前夕，突然有内地媒体引述不具名的遇见小面前员工称杂酱、擂椒等80%都是预制菜，又援引客服称“加盟只要准备剪刀和微波炉即可，明厨会被遮挡”。该事件迅速引发多个港媒关注，随后遇见小面发言人对香港经济日报回应指，他们客服没有说过“只要准备剪刀和微波炉即可”的话。

凡此种种都预示着，遇见小面今天的挂牌上市确实是“新的起点、新的挑战”。