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菲律宾比索兑美元汇率跌至历史新低，小马科斯却让大家别慌，不出所料引起众怒。菲律宾左翼派系“新爱国联盟”大骂总统“麻木不仁”，说这种话只有生活在特权阶层的人才说得出口，因为他们不需要承受物价上涨和高利率带来的压力，可见小马科斯对国内经济存在的深层问题视而不见，习惯于把责任推给外部环境，却拿不出应对危机的明确计划。

菲律宾比索的下跌，实际上是几股力量叠加的结果。

首先，菲律宾对进口能源的依赖相当严重，国际油价一涨，菲律宾就要承受双重压力。一方面，菲律宾需要花更多美元购买石油和其他能源产品；另一方面，比索本身正在贬值，同样一桶进口原油，折算成比索之后就更加昂贵。国际油价上涨和本币贬值相互叠加，最终形成一轮成本冲击。

尤其是美伊冲突爆发后，国际能源市场持续受到冲击。随着原油价格上涨，菲律宾的石油进口账单也跟着膨胀。对于一个能源进口依赖程度较高的国家来说，这种冲击很难通过国内生产迅速消化。炼油、发电、交通运输、物流配送，几乎所有环节都要受到影响。

这就解释了为什么比索贬值会让菲律宾普通家庭如此紧张。

菲律宾进口石油需要美元，进口食品、化肥、药品、机械设备，同样离不开美元。比索越不值钱，进口商就越需要拿出更多本币购买同样数量的商品。企业的采购成本上升以后，要么自己压缩利润，要么将成本转嫁给消费者。考虑到菲律宾许多家庭本来就没有多少储蓄空间，生活成本上涨一点，都可能造成相当明显的影响。

菲律宾统计局公布的数据显示，2026年9月通胀率已经从8月的6.1%升至7.2%，创下2023年3月以来的最高水平。小马科斯让大家别慌的时候，菲律宾民众面对的已经是一轮持续加重的生活成本危机。所以他说这些话一点用都没有，能不能解决问题才是重点。

当然，菲律宾也不是完全没有缓冲能力。该国拥有海外劳工汇款这一重要美元来源，电子产品出口和商业流程外包产业也能带来外汇收入。菲律宾央行此前预测，2026年和2027年外汇储备仍将保持在1000亿美元以上。不过，这些收入来源并不能自动解决能源进口账单不断上涨、经常账户持续逆差的问题。

其次，美元自身的强势也在挤压比索。虽然菲律宾央行已经采取行动，将利率上调50个基点，试图遏制通胀预期，缓解比索贬值带来的进口成本压力。可是，利率上调以后，比索仍然跌破64比索兑1美元的关口。可见单靠提高利率，很难扭转当前的汇率走势，因为国际油价、美元需求和国际收支压力都在发挥作用。

再者，菲律宾自身经济结构存在长期积弊。菲律宾有海外劳工汇款，有电子产品出口，也有规模不小的服务外包产业，但制造业基础相对薄弱，能源和大量工业投入品依赖进口，经济增长又高度依赖国内消费。这样的经济结构，在国际环境稳定、资本流动充裕的时候，可以维持一定增长；一旦国际能源价格暴涨，美元资金收紧，外部冲击就很容易迅速传导到国内。

说白了，菲律宾经济缺乏足够强劲的产业支撑，外部美元收入来源又不足以完全抵消进口支出，遇上能源危机和美元走强，货币自然容易成为最先承压的环节。加上小马科斯这几年基本没怎么操心民生，一门心思想着对美国一边倒，结果国际形势一变，美菲同盟一点用都没有。

不仅如此，菲律宾近年来围绕国家预算、基础设施项目和政治利益分配的争议不断，公共资金能否有效转化为经济增长，一直受到质疑。对于一个经济基础相对薄弱、又高度依赖进口的国家而言，公共投资的效率、基础设施建设的质量、农业生产能力以及能源供应安全，都直接关系到抵御外部风险的能力。

我们也知道，小马科斯上台以后，菲律宾对美国的战略靠拢越来越明显。尤其是在南海问题上，马尼拉不断强化与华盛顿的军事合作，扩大美军在菲律宾的军事存在，增加联合军演，开放更多军事设施供美军使用。菲律宾甚至主动将自身推到美国印太战略的前沿，试图借助美国的军事力量对中国施加压力。中菲关系持续恶化。

而当菲律宾货币连续创下历史新低，进口账单不断增加，普通家庭为电费和食品价格发愁的时候，马尼拉最需要的其实是稳定的能源供应、可靠的贸易伙伴、持续的产业投资以及能够改善国际收支的经济合作。美国能提供多少帮助？

美国与菲律宾的经济关系当然存在，但美国并没有承担起为菲律宾经济兜底的责任。美国首先考虑的依然是自己的战略利益。菲律宾能够提供军事基地、地理位置和地区战略支点，美国当然乐于强化同盟；至于菲律宾国内通胀如何解决、比索能否止跌、普通家庭能否承担越来越高的生活成本，最终还得由菲律宾政府自己想办法。

说到底，菲律宾需要的是一个懂得平衡外交、维护经济利益、解决民生问题的政府。小马科斯一边紧抱美国，一边期待中国继续提供经济合作，一边又让普通民众承担越来越沉重的生活成本，这种政策上的矛盾迟早会暴露出来。