2026丙午马年贺岁纪念钞（简称“马钞”）是央行发行的20元面值塑料钞，发行量1亿张，短期因礼品与系列配套需求有溢价，长期价值取决于号码、品相与评级，普通散张溢价有限，靓号与评级钞更具潜力。

一、核心价值驱动因素

1. 题材与系列地位

生肖文化题材+“龙马精神”“马到成功”等吉祥寓意，适配礼品与配册需求。

作为第二轮生肖塑料钞收官之作，与龙钞、蛇钞组成“三连套”，对集全套藏家形成刚需，配套消耗支撑基础价值。

2. 材质与工艺

塑料钞材质+光彩光变菱形、动感全息、透明视窗等先进防伪，提升收藏与防伪属性。

3.市场与价格表现（截至20251225）

期货价从前期45元回调至36元左右，溢价约80%；现货上市后或先冲高再回落，长期普通散张溢价预计2.252.75倍，靓号/评级钞溢价可达40倍以上。

4. 稀缺性与供需

发行量1亿张，总量充足，普通号码稀缺性有限；但预约集中、礼品与配册消耗可部分消化流通量，短期供需失衡推高溢价。

二、价值分化与风险提示

三、收藏策略建议

1.  普通藏家：以收藏为主，预约12组（2040张），优先保留绝品，长期持有等待系列配套需求释放，避免短期追高。

2.  进阶藏家：筛选靓号，送权威机构评级，重点布局PMG 67EPQ及以上高分，长期增值潜力更大。

3.  风险控制：警惕期货炒作与黄牛溢价，不盲目囤货；关注龙钞、蛇钞价格走势，规避板块调整风险。

四、结论

马钞短期有礼品与配册需求支撑，普通散张溢价约80%，长期普通品溢价有限；靓号、绝品与高分评级钞是价值核心，适合长期持有。普通藏家以纪念与配套为目标，进阶藏家可聚焦号码与评级，控制风险、理性参与。