吴越是五代十国时期，东南地区的割据政权之一，疆域主要涵盖今浙江、上海全部和江苏东南、福建东北一带，其虽为割据政权，但历任国君从未称帝，且长期奉中原政权为正朔。从后梁开平元年（907年）钱镠获封吴越王始，至北宋太平兴国三年（978年）钱俶纳土归宋止，吴越共历三代五王，立国七十二年。
1.武肃王钱镠：吴越开国之君。钱镠自幼学武，擅长射箭舞槊，成年后以贩卖私盐为生。唐僖宗乾符二年（875年），石镜镇将招募乡勇平叛，二十四岁的钱镠应募投军，被任命为偏将，先后率兵平定王郢、朱直管、曹师雄、王知等叛乱，又在黄巢攻打临安时阻敌有功，获得淮南节度使高骈赞许，凭功升任都知兵马使。
后来，越州观察使刘汉宏与董昌矛盾激化，钱镠辅佐董昌消灭刘汉宏、占领越州，董昌遂移镇越州，将杭州让于钱镠。此后，钱镠以杭州为根基，逐渐发展壮大，占据浙西数州之地，后来唐昭宗在杭州设置武胜军，以钱镠为武胜军都团练使。
景福二年（893年），钱镠升任苏杭观察使，唐昭宗又拜钱镠为镇海军节度使、润州刺史，等于承认了他对浙西的统治权。
乾宁二年（895年），占据浙东后野心膨胀的董昌，听信谶言称帝，钱镠写信劝谏无果，唐昭宗下诏削夺董昌官职，又拜钱镠浙东招讨使、彭城郡王，命其讨伐董昌，钱镠遂率军攻破越州，董昌被俘自尽。次年十月，唐昭宗拜钱镠为镇海、镇东两镇节度使，钱镠遂占据浙东、浙西之地。天复二年（902年），唐朝册封钱镠为越王，后又改封吴王。
后梁开平元年（907年），朱温称帝后，册封钱镠为吴越王，兼任淮南节度使。后梁龙德三年（923年），钱镠又被册封为吴越国王，正式建立吴越国。不久，后唐攻灭后梁，钱镠又向后唐遣使进贡，李存勖赐予钱镠玉册、金印。
钱镠在位期间，实行“保境安民”策略，修筑海塘、发展农桑，使吴越地区“富甲一方”，期间虽因中原混乱一度改元宝正，也曾被后唐削夺官职，但其基本奉中原政权为正朔，后又被李嗣源重新任命为天下兵马都元帅、吴越国王。长兴三年（932年）三月，钱镠去世，享年八十一岁，后唐赐谥号武肃王。
2.文穆王钱元瓘：钱镠第七子，父死子继。钱元瓘是钱镠与陈氏之子，早年历任盐铁发运巡官、尚书金部郎中、检校尚书左仆射、内牙将指挥使等职，并且多有战功。
后梁贞明四年（918年），钱元瓘奉命率军征讨南吴，大败吴军，因功升任镇海军节度副使、检校司徒，后又历任检校太傅、同平章事、中书令等职。
后唐天成三年（928年）七月，年事已高的钱镠，想立钱元瓘为继承人，于是召集诸子，让他们各述自己功绩，表示自己将立功大者为继承人，诸子皆认为钱元瓘功大。于是，钱元瓘上书后唐，同年闰八月，后唐下诏任命钱元瓘为镇海、镇东节度使。
后唐长兴三年（932年）三月，钱镠病重，召集群臣托付后事，表示自己的儿子们难当大任，希望群臣在自己死后择贤而立，群臣皆推举钱元瓘，钱镠遂立钱元瓘为继承人。三月二十八日，钱镠去世，钱元瓘继承其位。次年，后唐赐封钱元瓘为吴王。再次年，后唐又封钱元瓘为吴越王。
钱元瓘即位之后，继续遵循父亲遗志，对内保境安民，对外尊奉中原为正朔，去掉国家典仪，使用藩镇法制，后晋灭掉后唐后，又向后晋称藩，被石敬瑭册封为吴越国王。后晋天福六年（941年）七月，钱元瓘因府署着火而惊惧患病，于同年八月二十四日去世，终年五十五岁，谥号文穆王。
3.忠献王钱佐：钱元瓘第六子，父死子继。钱佐原名钱弘佐，是钱元瓘与许氏之子。
钱元瓘最初以第五子钱弘僔为世子（前四子皆为养子），但钱弘僔却不幸于后晋天福五年（940年）去世，年仅十六岁。兄长去世后，钱佐被封为镇海、镇东节度副使，检校太傅。
后晋天福六年（941年）八月，钱元瓘去世，年仅十四岁的钱佐继承王位。钱佐即位后，继续尊奉后晋为正朔，后晋于同年十月封其为镇国大将军，镇海镇东等军节度使，吴越国王等职。天福八年（943年），后晋又赐钱佐吴越国王玉册。
钱佐在位早期，由于年纪尚幼，无力控制下属的骄横，也曾宠信谄媚之人，然而终能摘奸发伏，稳定国政。后晋开运四年（947年）六月，钱佐去世，年仅二十岁，后汉赠谥号忠献王。
4.忠逊王钱倧：钱佐异母弟，兄终弟及。钱倧原名钱弘倧，是钱元瓘第七子，生母为鲁国夫人鄜氏。钱倧少时便入职历练，历任内牙指挥使、检校司空、东府安抚使、检校太尉等职。钱佐在位末期，任命弟弟钱倧出任丞相。
开运四年（947年）六月初二，钱佐去世，因其子钱昱年仅五岁，遂遗命弟弟钱倧为镇海、镇东节度使兼任侍中。六月十三日，钱倧正式继任吴越王之位。
钱倧即位后，继续奉中原政权为正朔，后汉任命其为东南兵马元帅，镇海、镇东节度使兼任中书令，吴越王。
钱倧即位之后，内牙统军使胡进思依仗迎立之功，频频干预政事，这让钱倧十分不满，意图将其外调，但被胡进思拒绝。不久，割据福州的闽国旧臣李仁达入朝，钱倧加拜其为侍中，并赐名李孺赟。李孺赟因担心被扣留在杭州，遂以重金贿赂胡进思，在胡进思的进言下，李孺赟被放归福州。同年十二月李孺赟反叛，但旋即兵败被杀。
因放归李孺赟之事，胡进思多次遭到钱倧训斥，内牙指挥使何承训建议诛杀胡进思，但钱倧又犹豫不决。何承训担心事情败露，遂向胡进思告密，胡进思随即先发制人，于十二月三十日联合指挥使诛温等率领内牙兵发难，将钱倧软禁，并以钱倧名义发布诏命，以钱倧突患中风为由，传位给弟弟钱俶。
乾祐元年（948年）正月，钱俶将钱倧迁居越州，并派匡武都头薛温率领亲兵护卫。不久，胡进思请求诛杀钱倧，但被钱俶所拒，胡进思又假传命令让薛温处死钱倧，又被薛温所拒，胡进思遂派刺客刺杀钱倧，但在薛温护持下失败。于是，钱倧在越州一直居住了二十多年，最终因病去世，谥号忠逊王。
5.忠懿王钱俶：钱倧异母弟，权臣拥立。钱俶原名钱弘俶，是钱元瓘第九子，生母为顺德夫人吴汉月。钱俶早年历任内牙诸军指挥使、检校司空、衙内诸军右都知兵马使、检校太尉、台州刺史等职。兄长钱倧即位后，钱俶被召回朝廷，出任相府参事。
钱佐在位时，钱倧便认为兄长的宽善会使“掌兵权者难制”，因此即位后便开始抑制内牙军人势力，以求收回权力，以致与胡进思矛盾迅速激化，最终引发政变，胡进思率领牙兵将钱倧囚禁，召集诸将迎立钱俶，钱俶在获得保全兄长钱倧性命的承诺后，这才答应即位。
钱俶即位后，内牙指挥使何承训再次倒戈，建议钱俶诛杀胡进思，钱俶担心何承训会给自己招祸，遂将其诛杀，不久胡进思亦忧死。
乾祐元年（948年）八月，后汉在得知吴越变故后，下诏加封钱俶为东南兵马都元帅，中书令。次年又册封钱俶为吴越国王，并赐玉册、金印等。后周取代后汉后，郭威和柴荣也都遵照前朝旧例，对钱俶屡屡加封。
赵匡胤建立北宋后，初期忙于剿灭荆南、后蜀、南汉、南唐等比邻割据势力，故对偏远的吴越国大为笼络，不仅加封钱俶为天下兵马大元帅，更是于开宝元年（968年）重新册封钱俶为吴越国王，各种赏赐也是连年不绝。
开宝七年（974年），赵匡胤出兵攻打南唐，钱俶拒绝南唐联合抗宋请求，出兵五万协助宋军攻灭南唐。开宝九年（976年），南唐灭亡后，钱俶与王妃孙氏等携重礼入朝，赵匡胤对其极为礼遇。
宋太宗赵光义即位后，钱俶又于太平兴国三年（978年）三月再次入朝，在各地割据政权相继被灭的情况下，钱俶最终于同年五月主动纳献两浙十三州土地、户籍，史称“吴越归地”，吴越随之灭亡。
献地之后，钱氏一族迁居宋都汴梁，赵光义先后改封钱俶为淮海国王、汉南国王、南阳国王，并使其迁居南阳，但钱俶坚辞国号，赵光义只好改封其为许王，后又升为邓王。端拱元年（988年）八月，钱俶薨逝，享年六十岁，追封秦国王，谥号忠懿。
