聊点事：

宁德时代业绩超预期引爆股价！

根据宁德时代的最新财报，2025年第四季度实现归母净利润231.67亿元，同比大幅增长57.1%，环比提升25%，显著超出市场预期的196亿元，创两年半以来最大同比增幅。全年归母净利润达722亿元，同比增长42.28%，利润增速远超17%的营收增速，凸显盈利质量持续优化。

其中利润高增主要源于规模效应释放、技术降本深化及高附加值产品占比提升。在行业竞争加剧背景下，公司通过结构优化与运营提效，实现“增收更增利”的良性循环。

此外，在3月9日业绩说明会上，宁德时代管理层披露，江西宜春锂矿已于2025年底取得采矿许可证，目前正推进复产审批流程。

过去一年，锂电行业在“反内卷”共识下走出持续低迷的阴霾，行业复苏信号已然明确。从71家A股上市公司披露的业绩预告或快报可以看出，供需关系改善正拉动企业业绩企稳回升，锂电产业链普遍迎来盈利拐点。

3月9日，锂电材料厂商天赐材料披露2025年年度报告，成为包括璞泰来、宁德时代在内又一家交出全年成绩单的上市公司。

年报显示，公司2025年实现营收约166.5亿元，同比增长33%；实现归母净利润约13.62亿元，同比增长181.43%；实现扣非净利润约13.6亿元，同比增长256.32%。这一成绩超出此前机构预测的12.77亿元，也成为锂电行业盈利修复的真实写照。

讲逻辑：

广发证券发布研报称，随着锂电周期底部拐点确认、下游头部电池厂商扩产意愿强烈的背景下，看好锂电设备在新一轮周期的增长潜力。建议关注：(1)具备整线交付能力的设备厂商；(2)受益于固态、干法电极工艺的增量设备厂商。

中金公司发布研报称，电池环节排产比例大幅提升，叠加节后需求回暖叠加出口抢装，基本面将进入修复通道，电池行业复苏节奏或加快。在供需关系改善驱动下，该行看好在三重催化共振下锂电板块的春季攻势：1)需求回暖带来的主链beta修复；2)固态电池产业化进展持续推进，头部电池厂商固态电池设备及传统锂电设备招标或逐步启动；3)产业链开启温和通胀，基本面弹性加速释放。

国金证券表示，锂电供给已经确立穿越过剩周期，2026年有望明显复苏。中信建投也认为，经过3年的量利修复，行业周期即将完成底部反转，锂电板块将进入新一轮上升通道。

选标的：

具体布局方面，东吴证券建议关注宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、谐波为核心的人形零部件总成潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）等。