AI漫剧这段时间真的热。手机一刷，竖屏、两分钟一集、主角开口就是“三年之期已到”“废柴觉醒”“神医下山”，画面不像传统动画那么慢，也不像真人短剧那么贵，背后很多环节已经交给AI跑。
但外行看热闹，内行看链条。
AI漫剧不是“有个模型就能拍”，它分好几层：谁出小说IP，谁做工具，谁把片子里角色和分镜跑出来，谁在大屏/短视频平台播，谁把剧投到海外，谁负责买量变现。
把链条拆开看，这10家公司/平台型玩家，不是都在一个环节卷，各自卡的位置不一样。

一、中文在线：网文底子厚，短剧和IP衍生品已经成第一大收入
中文在线不是新玩家。它手里有大量数字阅读内容和网文版权，以前IP躺着吃版权费，现在短剧、AI漫剧把中腰部小说也救活了。
2026上半年，公司短剧及IP衍生品收入4.11亿元，占营收71.16%；海外收入2.78亿元，占48.03%。 亏损在收窄，但还没到“躺赚”阶段。
它的硬点不是自研模型多强，而是：小说版权多、海外短剧也在做、网文改漫剧有原材料。AI来了，它最直观的变化是——原来拍不起的书中配角，现在能先拍成漫剧试水。
二、掌阅科技：把“看书的人”往“看剧的人”转
掌阅也是网文大户。2025年全年营收32.43亿元，2026上半年营收17.84亿元，短剧等衍生业务11.85亿元，同比增41.45%。
它家的“泡漫”类平台、AI辅助改编工作流，干的事很实在：把自有网文拆成剧本，再走分镜、生图、配音、成片。掌阅的优势是离手机阅读用户近，知道什么标题、什么人设、什么反转容易让人划不走。
这类公司最怕“只喊AI”，但掌阅现在至少有收入结构变化：衍生业务已经成了大头。至于赚不赚得回来投流钱，另说。
三、阅文集团：IP+AI这条线，半年报最有说服力
阅文是网文龙头。2026上半年收入35.3亿元，短剧及AI漫剧收入4.3亿元，同比增长230%；AI漫剧里《三千庇护》全网播放超30亿，还把原著小说带回畅销榜。
阅文聪明在哪？它不是把所有大IP都拿去赶工AI漫剧，而是用中腰部小说试水，跑出数据再升级成长动画、真人剧、衍生品。
《一人之下》这种头部IP，还是走高质量动画和影视化；AI漫剧更像是“IP工厂的预售窗口”。
四、万兴科技：不拍剧，卖铲子
万兴科技做数字创意软件起家，万兴喵影、万兴剧厂都是给创作者用的。万兴剧厂能做小说改编、角色生成、分镜、剪辑、协同管理，还接了Seedance、Vidu、Kling等主流视频模型。
它最舒服的地方是：不管哪部AI漫剧爆，小团队都得用工具。
就像淘金热里卖牛仔裤和矿泉水的，不一定挖到金子，但只要人多，他就有订阅费。
万兴的看点在“海外创作者+中小工作室+订阅制”，不是靠一部剧分红。
五、捷成股份：影视版权和AI生产流程，卡在中游
捷成有影视版权资源，也有灵犀AI、ChatPV这类智能体/工具。公开信息里，它在做AI剧本、AI剪辑、AI动态漫剧、镜头级素材结构化。
和纯概念公司比，捷成的关键是“有活可交”：平台要上新，制作方要正版素材，AI流程要跑通，它能在中间做交付。
但别神化。AI动态漫剧现在供给很多，平台不缺片，缺的是能稳定不崩、人设不串、台词不尬的片。捷成后面比的是交付质量，不是会不会发公告。
六、昆仑万维：海外AI短剧，已经不是“试试看”
昆仑万维有天工大模型，也有SkyReels文生视频能力，海外还有DramaWave、FreeReels这类AI短剧平台。
2026上半年，昆仑AI短剧平台业务收入15.35亿元，占总营收28.63%，境外收入占比97.09%。 这说明它不是A股里“顺手提一句AI”的公司，而是真把模型、平台、投放、内容拧到海外去了。
海外用户愿不愿意付费、买量成本能不能压住，是另一回事。但至少链路是通的：中国爽文+AI成片+海外短剧App+投流变现。
七、芒果超媒：长视频平台里，AI长剧敢上星
芒果超媒有芒果TV和湖南卫视渠道。《后西游记》作为AIGC相关长剧登上卫星频道，这事有公开报道，说明AI内容开始从“抖音小窗”往“大屏内容”走。
芒果的打法跟中小漫剧厂不一样：它要的是平台心智、排播能力、内容合规、长线IP。AI在它手里先是分镜预演、物料二创、宣发短片；再往后才是整剧生产。
这类公司不会天天喊“日产千集”，但真要做精品AI长剧，它比纯工具公司会做戏。
八、欢瑞世纪：老影视公司用AI救IP
欢瑞以前拍古装剧、仙侠剧、小说改编剧，《沧海笑》 《谪仙》等IP和剧集储备有底子。现在和阶跃星辰搞AI联合实验室，做剧本辅助、分镜、角色建模、短剧生产，也是顺理成章。
老影视公司最怕IP睡死在合同里。AI漫剧便宜、快、能试水，先出番外、先出角色小传、先出世界观短片，粉丝回来了，再谈大制作。
欢瑞的硬点不是模型，是“懂镜头、懂服化道、懂粉丝要什么脸”。
九、博纳影业：AI电影工业的后手
博纳是电影公司，AI影视剧收入2026上半年才193.23万元，占比0.42%，离主业还远。 但你不能只看这个数。
它做AIGMS制作中心、虚拟拍摄、数字场景、后期合成，瞄准的是“以后拍电影也用AI”。AI漫剧只是入口，博纳真正想试的是AI辅助电影制片：概念图更快、预演更便宜、绿幕戏变虚拟棚、后期别再烧几个月。
这类公司短期不出货，长期卡“影视工业化”。
十、引力传媒：片拍出来，还得有人会卖
前面9家产内容、产工具、产IP，最后还得有投放和运营。AI漫剧一天上新上千部，平台不缺片，缺的是能跑出ROI的素材。
引力传媒这种数字营销公司，价值就在这：封面怎么截、前3秒怎么改、二创切片怎么发、抖音/红果/快手/TikTok人群怎么投，全是要经验的事。
AI能批量产片，但产出来没人看，那就是库存。营销公司挣的就是“内容变钱”这一跳。
这条链到底怎么看，才不被忽悠
别看“AI漫剧”三个字热，就以为谁发公告谁赚钱。真看产业，记六个位置：
有IP：中文在线、掌阅、阅文有工具：万兴科技有交付：捷成股份有平台/渠道：芒果超媒、昆仑万维有老影视能力：欢瑞世纪、博纳影业有投放运营：引力传媒模型以后会越来越像水电，Seedance、可灵、即梦、Vidu、SkyReels都会卷价格。
真正难的不是“生成一帧”，是：
小说改剧本不毁原作角色连看30集不串脸台词不机器味平台愿意推用户愿意付出海买量能回本给普通人的大白话结论
如果你是想看剧：AI漫剧现在量是真多，烂片也多。挑的时候看三样——人设清楚、反转够爽、画面不崩。
如果你是想做号：别一上来招十个人拍百集，先拿一部30集小剧跑通“小说改剧本—AI分镜—生图生视频—配音字幕—发平台—看完播和付费”。跑通比背概念值钱。
如果你是想看公司：别信“AI漫剧第一股”这种词。看财报里短剧收入、IP衍生品、AI工具订阅、海外平台流水、投流费用、扣非利润。没收入落地，概念再响也别上头。
AI漫剧这波，不是“AI会画画”的故事，而是“网文公司、影视公司、软件公司、投放公司全被卷进同一条流水线”的故事。
最后留一句大白话：
AI不是神仙，它现在是把好锄头。地里有金子，但得懂刨、懂筛、懂卖，不然刨出来的还是土。
本文根据各公司2026年半年报、业绩说明会及公开报道整理，截至2026年10月12日，仅作产业科普，不构成投资建议。